explotando burbujas

en un planeta dividido hay un tema en que estamos todos de acuerdo: desde seattle a sydney, desde dublín a dubai todo el mundo está obsesionado con el boom inmobiliario que amenaza acabar explotando en burbujas. especialmente desde que la reserva federal norteamericana subió recientemente un cuarto de punto los tipos de interés por primera vez desde hace cuatro años, lo que ha sido interpretado como una clara señal de que se cierra una época sin precedentes de dinero barato

pero en estos momentos no es posible hablar de una burbuja global, porque el inmobiliario no es un mercado internacional propiamente dicho. las burbujas son locales. el mapa mundial de las burbujas se traza entre ciudades y regiones, ignorando las fronteras nacionales. en europa, los precios son desorbitados en dublín, londres, barcelona o en muchas ciudades holandesas, pero en cambio hay otros muchos lugares donde no están a ese mismo nivel. para dean baker, codirector del center for economic policy and research de washington dc, "todas las burbujas son locales, pero si hay tantas como tenemos en ee.uu. entonces estamos ante una burbuja de impacto nacional". la pregunta en este caso es ¿cuántas burbujas hay? y el problema es conocer qué sucederá si explotan todas al mismo tiempo

hoy por hoy son los mercados anglosajones los que tienen más papeletas para sufrir la burbuja: eeuu, reino unido, australia e irlanda han vivido unas increibles subidas de precio en los últimos años, apoyándose en lo que eufemísticamente se ha llamado "flexibilidad financiera" (lo que se permite hacer hoy a la hora de conceder una hipoteca sería impensable sólo una década atrás) y abrazando el libre mercado. pero a la vez las economías más estancadas tienen problemas para mantener el precio de la vivienda a pesar de los tipos de interés cercanos al cero. alemania y japón han demostrado que el dinero barato no infla la burbuja si la economía es débil