españa registra la mayor caída de la construcción en la zona euro

Walter Munchau, un reputado analista, se plantea, eso sí, sin citar ningún caso concreto, lo que ocurriría si un país europeo se declarara en suspensión de pagos ¿Compraría el BCE deuda en los mercados secundarios, ya que no le está permitido adquirir directamente deuda soberana? Cabe la posibilidad de un rescate fiscal directo por parte de otros miembros, pero tendrían problemas para vender la idea a sus ciudadanos. No habría mayoría parlamentaria suficiente para hacerlo. Además, está la cuestión del riesgo moral (ayudar a los tontos y manirrotos, para entendernos).

 http://www.ft.com/cms/s/0/fce0eb80-e5c8-11dd-afe4-0000779fd2ac.html

If a default happens, the central banks and governments of the eurozone would be forced to co-ordinate their policies whether they liked it or not. Under its statutes, the euro system, which includes the ECB and the national central banks, is not allowed to monetise (that is, buy) new sovereign debt or to grant overdraft facilities. But the ECB is allowed to buy debt in the secondary markets, which is a way of monetising debt. All it would take is a decision by the ECB's governing council.

What about a direct fiscal bail-out by other member states? I suspect that the non-defaulting governments would be reluctant initially. Many of them had difficulty selling austerity-type policies to their domestic electorates and they might not achieve the parliamentary majorities needed for a bail-out. Some would no doubt argue that a bail-out would carry the risk of moral hazard.

Otra alternativa que considera Munchau consistiría en una reunión de emergencia en Bruselas, quizás conjuntamente con el FMI, en la que se aprobaría un paquete de créditos para estabilizar al moroso. Quizás deberíamos incluir en nuestro vocabulario, especialmente el sindical, un nuevo término, por si lo pudiéramos necesitar: e-f-e-e-m-e-i-a-z-o.

Un saludo.