¿cómo evolucionará la inflación en el mundo?

la inflación podría remontar el vuelo tras el verano

ayer se conoció el dato de inflación estadounidense de mayo, cuya tasa general aumentó un 0,1% mensual (frente al 0,3% estimado) y colocó el dato interanual en -1,3%. La última vez que la tasa de inflación fue negativa durante varios meses en EEUU fue a mediados de los años 50. La inflación subyacente (excluyendo elementos volátiles como energía o alimentación) es positiva pero continua desacelerando para quedar en un 1,8% interanual

la firma bursátil independiente oddo securities explica que la inflación en EEUU y en general a nivel global, debería evolucionar de la siguiente manera:

1) en los próximos dos o tres meses, la inflación total va a continuar desacelerando

2) A partir de verano y hasta mediados del 2010 los efectos de base van a invertirse bruscamente, lo que hará que la inflación total aumente significativamente

3) Hay que mencionar que los efectos derivados del aumento del paro no afectan inmediatamente a los salarios y a la inflación, si no que éstos tienen lugar con un desfase temporal de aproximadamente 18 meses

Adicionalmente podemos añadir los siguientes puntos:

a) Vista la ausencia total de condiciones para una espiral alcista precios-salarios el efecto moderador de la inflación subyacente va a compensar el efecto alcista ligado al precio de las materias primas. La inflación no es una amenaza. Es por eso que los analistas de oddo securities opinan que "es poco probable que los bancos centrales se anticipen y comiencen a aumentar los tipos de interés precipitadamente"

b) El aumento de la base monetaria de los bancos centrales no es para nada inflacionista teniendo en cuenta la situación de iliquidez y de crisis en el sector bancario. Es la respuesta correcta ante un choque deflacionista

c) Los programas de recompra de deuda soberana no van a tener un efecto inflacionista. Un claro ejemplo es el caso de la Fed. Ha recomprado 300.000 millones de dólares de deuda pública y con esto lo único que hace es volver a los niveles que tenía antes de la crisis financiera, ni más ni menos

7) En conclusión, la inflación (como la deflación) es un fenómeno de anticipaciones. Los choques significativos de la inflación de los dos últimos años (subida con la burbuja "materias primas" y bajada con la "crisis financiera") no han alterado las anticipaciones de la inflación a medio plazo