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Sorprende, no obstante, que la alusión específica a nuestro país se encuadre dentro de un epígrafe denominado “La recesión global va a peor”. Y que tras destacar el nivel de colapso económico en términos anualizados de naciones como Alemania, Japón o México (menos 14%, 15% y 21% respectivamente en el primer trimestre del año) y apuntar la complicada situación por la que discurre el comercio mundial, medida en términos de contracción de exportaciones, sea España el ejemplo que utilice para ilustrar la dramática situación internacional. Un Estado que se enfrenta a “una deflación larga y dolorosa que se manifestará vía paro, frenazo inmobiliario e insolvencias bancarias”. Sobre esta última cuestión, afirma que la mayor parte de ese 50% de PIB que supone el crédito promotor y constructor en España será fallido, como consecuencia del exceso de oferta, y que si no se ha manifestado hasta ahora es porque la banca “no está ajustando sus carteras crediticias a la realidad del mercado”. Se puede decir más alto pero no más claro. Nos han calao. Es entonces cuando suelta la frase lapidaria que da título a esta pieza

Mauldin concluye, en un post que es muy interesante en su totalidad, que, ante un entorno como el descrito, cabe esperar lo siguiente, adaptado a la situación española. Uno, ningún auxilio de otros países de la Unión Europea y menos de Alemania. Dos, ausencia de inflación y, por tanto, de la capacidad del estado de minorar el valor real de su endeudamiento en tanto no se reconstruya el ahorro de las familias y se reduzca el apalancamiento del sistema. Tres, necesidad de competir por los recursos escasos cuando se espera que la oferta de deuda que salga al sistema de las economías desarrolladas sea masiva y la demanda no sea tan elevada como antes de la crisis. Los tipos a largo repuntarán aún más.