El BCE insisteix en la sobrevaloració dels actius immobiliaris en alguns països

El Banc Central Europeu (BCE) ha llançat un avís de les vulnerabilitats del sector financer, que augmenten perquè es busquen rendibilitats més grans i que originen "focus d'exuberància" als mercats crediticis i de l'habitatge, entre d'altres. En el darrer informe d'estabilitat, observa comportaments similars als d’abans de la crisi financera del 2007, quan va esclatar la bombolla immobiliària.

A la darrera edició del seu 'Informe d'estabilitat financera', la institució assenyala que, si bé la recuperació econòmica a la zona euro ha reduït els riscos a curt termini relacionats amb la pandèmia, les vulnerabilitats creixen a causa de les valoracions ajustades en alguns mercats d'actius, els nivells elevats de deute tant públic com privat i una major assumpció de riscos per part de les entitats no bancàries.

"Els riscos d'altes taxes d'impagaments corporatius i pèrdues bancàries són ara significativament més baixos que fa sis mesos, però els riscos de la pandèmia no han desaparegut del tot", ha afirmat Luis de Guindos, vicepresident del BCE.

D'aquesta manera, el BCE considera que el risc de correccions de preus ha augmentat en alguns mercats immobiliaris i financers, i subratlla que els segments de més risc dels mercats financers mundials han experimentat una demanda creixent per part dels inversors i un interès cada vegada més gran en classes d'actius nous com els criptoactius.

I assenyala que “les dinàmiques en els preus de l'habitatge i la sobrevaloració estan ja en nivells similars als del pic previ a la gran crisi financera del 2007”. El BCE considera que polítiques macroprudencials més estrictes poden ajudar a abordar les creixents vulnerabilitats, especialment en els mercats d'habitatge d’alguns països, mentre que també serà essencial millorar el marc regulador per al sector financer, inclosa la implementació completa i oportuna de les reformes de Basilea III i un marc de polítiques més sòlid per al sector financer no bancari.

Mentre que les empreses de l’eurozona van experimentar una millora dels seus beneficis a mesura que l'economia es va recuperar el primer semestre de l'any, cosa que va mantenir les insolvències empresarials per sota dels nivells prepandèmics, les tensions a les cadenes de subministrament mundials i el recent augment dels preus de l’energia podrien plantejar reptes per a la recuperació econòmica i les perspectives d’inflació.

D'altra banda, apunta que les entitats no bancàries, que inclouen fons d'inversió, asseguradores i fons de pensions, van continuar augmentant la seva exposició a deute corporatiu amb qualificacions més baixes, cosa que podria generar-los pèrdues creditícies substancials si les condicions al sector corporatiu empitjoressin, mentre que els fons d'inversió també continuen estant molt exposats al risc de liquiditat.