El banco de España estima que una corrección en el precio de la vivienda "de cierta entidad" afectará a las decisiones de gasto de las familias españolas "en mayor medida de lo que lo ha hecho en épocas pasadas", especialmente si el ajuste viene asociado a un aumento de los tipos de interés "de cierta magnitud" y a un deterioro de la generación de empleo. Así concluye el estudio titulado 'una larga fase de expansión de la economía española'. El endeudamiento de las familias españolas y la sobrevaloración de la vivienda constituyen uno de los riesgos que presenta el patrón de crecimiento de la economía española en los últimos años. La pérdida de competitividad, derivada del diferencial de inflación con la zona euro es la otra amenaza para la sostenibilidad del ciclo expansivo. El banco de España cree que los precios de la vivienda experimentarán una "progresiva desaceleración sin las bruscas oscilaciones que se sugieren cuando se habla de explosión de una burbuja"
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