Artículo escrito por Pablo García, director general de Carax alphavalue
El sector inmobiliario ha sido el segundo sector que mejor se ha comportado en la última semana (tan solo detrás de los bancos) después de que el retorno de la liquidez a los bancos se haya convertido en una señal de que la "muerte" del sector inmobiliario puede esperar
Gráfico 1: evolución bursátil de todos los sectores europeos en la última semana
En efecto, el negocio de las inmobiliarias depende más de encontrar financiación que de encontrar buenos activos. El sector inmobiliario en Europa (18 valores, 62.000 millones de euros de capitalización) subió un 6% la semana pasada (vs 1% del mercado). En los últimos 6 meses ha caído un 20% (vs descenso del 8,5% del mercado)
No obstante, los mejores valores dentro del sector no han sido los más apalancados: ivg immobilien y metrovacesa, por ejemplo, tendrían aún que rebotar con fuerza. Las mayores subidas han sido entre los valores franceses: nexity, silic, icade, fdr y klepierre. Con excepción de segro, los valores británicos tampoco han tenido grandes subidas. Si siguen reduciéndose los temores, el potencial de recuperación debería ser sustancial
El descuento medio del sector respecto al nav (net asset value o valor neto de los activos) es del 20%. No obstante, creemos que este sería un potencial tan solo de corto plazo si realmente se confirma el retorno de un entorno de mayor confianza y parece que este tren aún no ha salido del todo de la estación...
Gráfico 2: descuento con el que cotizan las inmobiliarias respecto al valor neto de sus activos
Gráfico 3: recomendaciones de carax alphavalue para las empresas del sector inmobiliario
7 Comentarios:
Osease, que suben los bancos y las inmobiliarias, y baja las Nuevas tecnologías, it, i+d y demás?. Está claro que quien ha escrito esto cree también que los reyes magos existen, camps es inocente y que la tierra es el centro del universo. Menuda chorrada manipulada de verdad...
Je je las inmobiliarias, que antes cotizaban a 100 y ahora cotizan a 0,10... menuda estupidez... ahora suben un céntimo y han escalado un 10%... pero son unos chicharros
Me parto. Osea, porque suban las inmobiliarias un 6% en una semana ya es motivo de objetivo de inversion. Ale, con un par!!
Ademas, para mas inri, lo justifican que cotizan por debajo de "valor de sus activos". Cuando ya es consabido que esos valores son mas falsos que un duro de madera.
Inmobiliarias españolas = mierda
Inmobiliarias españolas = mierda
_____________
Yo diría que son una ruína encubierta. Las mantienen como a los zombis para aparentar que las pérdidas no son tales, cuando es prolongar la agonía de lo evidente: la quiebra
El problema está en qué valoraciones de activos inmobiliarios publican al mercado y cuales son las que realmente manejan internamente estas sociedades. De conocer estos segundos valores el mercado, los descuentos sobre NNAV serían practicamente cero o cotizarian con prima. A eso hay que añadir la dificultad en realizar ventas de inmuebles a terceros y la refinanciación de las deudas que atrastran. No es un sector en el que de momento yo inviertiera, pero si sería aconsejable realizar un seguimiento del mismo, pues es muy ciclico su comportamiento
Compañía - precio máximo - precio a día 27/01/2012 - % caída desde máximos
ACS 50,600 23,310 53,9%
Acciona 241,900 61,350 74,6%
Inmobiliaria Colonial 5,798 1,990 65,7%
Inmobiliaria del sur 54,000 6,000 88,9%
Grupo Ferrovial 20,688 9,000 56,5%
Fomento de Construcciones y Contratas 83,900 18,300 78,2%
Quabit 72,600 0,100 99,9%
Obrascón Huarte Lain 36,900 20,810 43,6%
Metrovacesa 134,950 0,970 99,3%
Martinsa Fadesa
Realia 6,800 1,100 83,8%
Sacyr Vallehermoso 54,000 3,740 93,1%
San Jose 13,520 2,780 79,4%
Reyal Urbis 34,390 0,470 98,6%
Sotogrande 19,900 2,880 85,5%
Urbas 4,400 0,020 99,5%
Conclusión: invertir en estas empresas fantasma no es ivertir, es "donar" dinero.
Si encima se ve el escaso volumen en bolsa se ve los inmensos corralitos de muchas de ellas
Para poder comentar debes Acceder con tu cuenta