El saneamiento bancario por el "ladrillo" equivale ya al 9,5% del PIB y crecerá, según bbva

El servicio de estudios de bbva precisa que a pesar de que los saneamientos realizados por el sistema bancario español en los últimos tres años hayan alcanzado ya unos 96.000 millones de euros, en torno al 9,5% del producto interior bruto (PIB), "aún queda camino por recorrer en cuanto a la limpieza de los balances de bastantes entidades" porque "el ajuste del sector inmobiliario todavía no ha finalizado y sigue existiendo un importante stock de viviendas pendientes de vender"

La firma explica que "la inversión en vivienda sigue marcada por la atonía del mercado inmobiliario, el cual continúa mostrando signos de debilidad, aunque de menor calado que en trimestres anteriores". El servicio de estudios añade que "ante la debilidad de la demanda, los precios en el primer trimestre han respondido con recortes algo más intensos que en los trimestres precedentes, tal y como se esperaba"

En lo que respecta a la actividad residencial, "los datos de visados de obra nueva de los dos primeros meses del año permiten hablar de una tímida recuperación. Una mejoría motivada, en gran medida, por un efecto base dada la reducida actividad de 2010, año en el que se firmó el menor número de visados de los últimos treinta años. Pero también por la necesidad de iniciar la construcción de nuevas viviendas en los principales centros de actividad económica", explica

En su opinión, "la desigual localización geográfica del stock de viviendas sin vender y el largo proceso de construcción de una vivienda (entre 18 y 24 meses) podrían estar comenzando a movilizar al sector a iniciar viviendas, algo que lentamente podría ir reflejándose en la inversión residencial". Por lo pronto, para el primer trimestre esperan "que ésta registre una contracción del 2,5% t/t, similar a la del trimestre anterior pero más moderada que la de los trimestres anteriores"

En su opinión, los precios de la vivienda seguirán cayendo en los próximos trimestres. Respecto al Euribor, e L adelantamiento de las subidas de los tipos de interés se ha reflejado ya en un ascenso del Euribor, principal tipo de referencia hipotecario, esperan que "previsiblemente se mantendrá en cotas relativamente bajas durante los dos próximos años, acotando, en parte, el impacto negativo sobre las decisiones de demanda de vivienda". A su vez, durante el presente año y el 2012 seguirá reduciéndose el volumen de sobreoferta de vivienda, lo que favorecerá la recuperación de la actividad residencial de forma gradual. Así, aunque siguen esperando una nueva contracción de la inversión residencial en 2011 (-7,5%) -mucho más moderada que la de años anteriores-, la lenta recuperación de la actividad se irá trasladando paulatinamente a esta partida de la demanda, siendo 2012 el año en el que comenzaremos a observar un crecimiento positivo (3,6%)