La vivienda no volverá a ser un medio para enriquecerse

".. LOS EXPERTOS COINCIDEN EN QUE EL Euribor, eL INDICE QUE CONDICIONA LA MAYORIA DE LAS HIPOTECAS VA A SEGUIR CRECIENDO POCO A POCO EN UN FUTURO PROXIMO.."

Un experto nunca podría decir algo así y si alguien dice algo así es que no es un experto. Sería como si el país publicase "los expertos en loterías coinciden en que el primer premio de la lotería de navidad terminará en 3 o en 4, en 5 como máximo"

El euribor, salvo unas pocas milésimas, es un precio de mercado determinado por la actividad de los especuladores en ese mercado. No es posible determinar racionalmente la evolución futura de un mercado porque el equilibrio de mercado "borra" cualquier signo al descontar en los precios presentes toda la información conocida sobre el futuro.

No es lo mismo predecir el futuro de una situación real, que puede hacerse en parte, que predecir el futuro de un mercado que representa esa situación en sus precios. Lo que vaya a ocurrir en el futuro con esa situación real es una mezcla de comportamientos predecibles y del azar, una mezcla de determinismo y de aleatoriedad. Un mercado que represente esa situación real, extrae toda la parte determinista que se refleja en sus precios, por lo que cualquier predicción de la evolución de los precios equivale a predecir el azar, como adivinar un número de lotería. Muchos inversores, incluso profesionales, no entienden esto.

Un ejemplo puede ser el mercado de apuestas. Imaginemos un partido de tenis. Tenemos el jugador a y el jugador b. 4 días antes del partido hay una cierta probabilidad de que gane a y otra de que gane b. En el momento de empezar el partido estas probabilidades podrían haber cambiado. Durante el partido, según lo que ocurra, esas probabilidades cambiarán hasta que al terminar el partido, desaparece toda la incertidumbre y se sabe quien ha ganado.

Intentar predecir quien ganará el partido en cada momento es completamente razonable. No es cierto, desde luego, que el resultado de un partido de tenis sea una cosa de puro azar. Podría ser razonable decir por ejemplo que el jugador a, el favorito, tiene un 85% de probabilidad de ganar el partido y no es un disparate un titular de prensa que dijese "los expertos coinciden en que "a" ganará el partido"

El partido de tenis es nuestra "situación real", que evoluciona por una mezcla de determinismo y azar y que en su parte determinista puede predecirse. El mercado que representa la evolución de este partido es el mercado de apuestas sobre este partido.

¿Puede traducirse "los expertos coinciden en que ganará a" por "los expertos recomiendan apostar a favor de a"? No. No, porque el que el jugador a tenga un 85% de probabilidades de ganar no significa que la apuesta a favor de a sea la más ventajosa. Si el mercado reconoce esa probabilidad del 85% las apuestas se pagarán 85 a 15, lo que hace que sea indiferente apostar en un sentido o en otro. Si el precio de mercado fuese de 87 a 13, entonces sería ventajoso apostar a favor de b aun cuando hay un 85% de probabilidades de que gane a. Esto es debido a que en ese mercado, que sufre un problema de valoración, quien apuesta contra el claro favorito está comprando una probabilidad de ganar del 15% pagando solo 13 por ella.

Aunque cualquier comentarista de deportes puede acertar de forma bastante consistente los resultados de los partidos, lo que no puede hacer es ganar dinero en las apuestas de forma consistente. Aunque puede basarse en su experiencia y en la información disponible para ver un claro favorito, los jugadores del mercado de apuestas también y la apuesta a favor de ese claro favorito tendrá un precio justo lo suficientemente alto como para que no compense claramente apostar a su favor, pero no un precio tan alto que compense claramente apostar en su contra.

Lo mismo pasa en las finanzas. Un analista financiero puede predecir con cierta consistencia si los beneficios de una empresa subirán en el futuro, por ejemplo. Sin embargo no puede usar esta predicción para predecir si el precio de la acción de esa empresa subirá o bajará, porque esos mayores beneficios futuros están ya descontados por el mercado en el precio actual, lo mismo que el que un tenista sea un claro favorito está descotado en el precio de apostar por él.

La evolución del euribor no puede predecirse racionalmente porque los especuladores que compran y venden futuros del euribor han descontado ya en el euribor, que para ellos es el precio de una apuesta, toda la información conocida por los expertos.

Solo puede usarse el olfato. Si yo tuviese que apostar en ese casino, usando mi olfato, apostaría a que el euribor caerá ... por debajo de 0.5 y no me sorprendería verlo por debajo de 0.25