La percepción de los inversores y ahorradores en España ha sufrido un importante retroceso en el segundo trimestre de 2025. Por primera vez desde finales de 2022, el índice de confianza elaborado por JP Morgan Asset Management (AM) ha entrado en valores negativos, situándose en -0,26 puntos, frente a los 1,44 del trimestre anterior.
Aunque en los meses de mayo y junio se observó un cierto repunte del optimismo, no ha sido suficiente para compensar el fuerte impacto emocional y económico derivado del estallido de la nueva guerra comercial en abril. En palabras de la firma, “ha sido uno de los trimestres más convulsos en cuanto a confianza inversora en los últimos años”.
Durante abril, el índice cayó hasta -3,5 puntos, una de las mayores caídas registradas en su serie histórica. No obstante, la recuperación posterior sugiere que el efecto del conflicto podría no ser duradero. “El shock geopolítico no ha tenido un impacto estructural en la confianza”, explica Lucía Gutiérrez-Mellado, directora de estrategia de JP Morgan AM para España y Portugal.
Factores geopolíticos
Los resultados del segundo trimestre recuerdan a los niveles de desconfianza que se vivieron a inicios de 2022 con el estallido de la guerra en Ucrania. De hecho, el contraste con etapas recientes es significativo: en el primer trimestre de 2024, el índice había alcanzado 3,89 puntos, rozando máximos históricos.
Actualmente, un 35% de los encuestados cree que los mercados bursátiles se comportarán negativamente en los próximos meses. Solo un 33% mantiene una expectativa positiva, y un 32% considera que no habrá cambios sustanciales.
Entre los más pesimistas, el 43,5% atribuye su visión negativa al papel de Estados Unidos y sus recientes políticas proteccionistas. Curiosamente, entre los optimistas también hay quienes destacan la fortaleza económica del país norteamericano: un 23,5% percibe mejoras en la economía de EE. UU., un 10,5% cree que ese crecimiento beneficiará a otros mercados, y un 9,3% confía en que se alcance un acuerdo arancelario que alivie las tensiones actuales.
Europa y España ganan atractivo
La inestabilidad ha afectado las preferencias geográficas de los inversores españoles. Mientras que a finales de 2024 un 48% elegía a EE. UU. como principal destino de inversión, ahora solo un 23,8% lo mantiene como su primera opción.
En cambio, la renta variable europea ha ganado terreno, liderando las preferencias con un 27,1%, frente al 20% del trimestre anterior. Muy cerca se encuentra el mercado español, que sube al 26,7%. Por su parte, el interés por Asia ha aumentado hasta el 14,1%, y los mercados emergentes han captado el 4,8% de los apoyos.
A pesar del clima de incertidumbre, los productos financieros de mayor liquidez (como cuentas remuneradas, libretas y depósitos) siguen siendo la opción preferida, aunque caen tres puntos respecto al trimestre anterior, hasta el 42,4%.
En paralelo, la compra directa de acciones ha aumentado dos puntos hasta el 14,8%, mientras que los fondos de inversión se consolidan como la segunda alternativa más popular, con un 21,2% de preferencia.
Otros productos elegidos son:
- Fondos o planes de pensiones: 13,2%
- Renta fija directa: 12,9%
- Activos inmobiliarios: 10,8%
- Fondos cotizados (ETF): 4,3%
Por otro lado, casi un 15% de los encuestados asegura no tener intención de invertir en ningún producto financiero en los próximos meses.
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