Merlin y Colonial, cara y cruz en bolsa antes de presentar resultados

Inmobiliaria Colonial y Merlin Properties encaran una semana sencillamente decisiva para su futuro en bolsa. Las dos grandes socimis españolas presentarán los resultados de 2025 el 26 y el 27 de febrero, respectivamente, después de arrancar el nuevo año de forma muy diferente en el parqué. Merlin es la cara con una subida del 11% hasta máximos históricos. La acción ha llegado a rozar los 14 euros y se acerca a los 8.000 millones de euros de capitalización bursátil.

Las cuentas del año pasado decidirán si la escalada en marcha tiene continuidad. El mercado tiene unas expectativas muy altas en la compañía que lidera Ismael Clemente. El consenso del mercado prevé que los ingresos del grupo crecerán hasta alrededor de 140 millones de euros sólo en el cuarto trimestre. Pero, más allá de las cifras frías, importan las guías para este año.

Y, sobre todo, la hoja de ruta en el negocio de centros de datos, que se ha convertido en el gran motor de Merlin en el parquet. Inversores y analistas quieren más definición sobre la fase III de su expansión en este segmento y las expectativas de ingresos de la compañía, que según las estimaciones de algunas firmas como Barclays podría conseguir hasta el 50% de sus ventas en el caladero de los centros de datos en 2023.

Con estas cartas sobre la mesa, Merlin llega a la cita con un voto total de confianza por parte del mercado. La socimi cuenta con una de las mejores recomendaciones del Ibex 35. No tiene ningún consejo de venta (más del 90% son de comprar acciones) y el mercado le otorga un precio objetivo de 15,20 euros, lo que supondría avanzar cerca de un 10% respecto a la cotización de cierre del viernes. 

Después de los resultados, Merlin prepara una nueva gran cita, con la celebración de un Día del Inversor que se celebrará en marzo o en abril y en el que el proyecto de centros de datos será la estrella incuestionable. La compañía trabaja en la tercera parte del plan, que muy posiblemente requerirá que Merlin amplíe capital testando de nuevo el interés del mercado por su gran apuesta estratégica. Hasta ahora ha recibido el mayor apoyo posible.

En el otro lado de la balanza, Colonial presentará sus cuentas en un escenario de mayor contención por parte de los analistas. “Esperamos una mejora del 1% en crecimiento de rentas reportado, de nuevo con descensos en París”, señalan los analistas de Intermoney, que creen que “asumiendo una cierta contención de costes, esperamos un ebitda recurrente de 323 millones de euros, prácticamente estable desde 2024”.

Una cifra esta última bastante en línea con la estimación media del mercado, que hace que Colonial llegue a la publicación de sus grandes cifras de 2025 muy descolgada en bolsa. Los inversores esperan noticias sobre los avances en la integración de SFL, la mejora de la deuda y la estrategia de rotación de activos. La compañía acaba de reducir su presencia en Madrid con la venta de la antigua sede de Vocento. 

La acción de la socimi catalana pierde cerca de un 2% en lo que va de año, descolgada del viaje de la bolsa española hacia máximos históricos. Los analistas creen que el valor puede avanzar cerca de un 20% desde los niveles actuales hasta los 6,2 euros, pero el mercado necesita pruebas de que el valor está en el buen camino para, como han expresado sus directivos, elevar el beneficio y los dividendos un 30% en el plazo de cuatro años. 

De momento, el mercado espera que la rentabilidad por dividendo salte por encima del 6% este año, con un nuevo crecimiento muy suave para 2027 dentro de la tónica de cautela con las previsiones que es habitual con la socimi. 

En cualquier caso, las guías para 2026 que pondrá sobre la mesa en la presentación de resultados de 2025 pueden ser decisivas a corto plazo para que Colonial salga del letargo bursátil y corrija el desfase con su gran rival, Merlin.