Renta 4 refrenda las últimas cuentas de Merlin Properties. El gigante inmobiliario del Ibex 35 ha cerrado los nueve primeros meses del año con un aumento del beneficio y de los ingresos y una rebaja de su duda.
En concreto, la socimi liderada por Ismael Clemente obtuvo un beneficio neto de 567,1 millones de euros entre enero y septiembre, lo que supone un alza del 123% respecto al mismo periodo del año pasado, gracias al incremento de la ocupación de sus activos y a la indexación de las rentas por la inflación. Sus ingresos totales en ese periodo han ascendido a 341 millones de euros, de los que 335 correspondieron a las rentas brutas, un 7,6% más, y un resultado bruto de explotación (Ebitda) de casi 250 millones de euros, un 17% más.
Además, ha conseguido reducir su nivel de endeudamiento respecto al valor de sus activos al 31%, frente al 39,2% de 2021, gracias a la operación de venta de las sucursales de BBVA, hasta alcanzar una posición de liquidez de 1.294 millones de euros, con un vencimiento medio de la deuda de 5,2 años a interés fijo.
Tras presentar estos números, la firma de inversión Renta 4 ha publicado un informe en el que refrenda el potencial en bolsa de Merlin y su capacidad para sortear el impacto de las subidas de los tipos de interés.
El documento detalla que "la compañía registra un importante crecimiento interanual en todas las métricas financieras y operativas relevantes" y afirma que la socimi está "en camino de superar la guía revisada para 2022". Por todo ello, Merlin "debería tener una buena acogida por el mercado", por el "buen desempeño operativo, con crecimiento en rentas y ocupación, y la elevada visibilidad para superar una guía de fondos de operaciones (FFO) para 2022 ya revisada al alza (de 0,58 euros/acción a 0,60 euros/acción)".
El potencial en bolsa de Merlin Properties
Los títulos de la socimi se mueven actualmente en el entorno de los 9,3 euros, lo que significa que cotizan con un descuento del 44% respecto al valor neto de sus activos; un descuento que duplica su promedio histórico. Y, en este escenario, la firma de inversión mantiene la recomendación de comprar acciones de la socimi, a la que concede un potencial en bolsa cercano al 10% desde los niveles actuales.
"Sin duda, las subidas de tipos ejercerán presión sobre las valoraciones de los activos, pero la fortaleza operativa de Merlin y la capacidad del equipo gestor nos lleva a reiterar nuestra recomendación de sobreponderar, con un precio objetivo de 10,3 euros por acción", concluye el informe.
Renta 4 no es la única firma de inversión que recomienda a los inversores comprar acciones de Merlin Properties. De las más de 20 casas de análisis que siguen el valor, tan solo cuenta con un consejo de venta (Citi) y tres neutrales (Bestinver, Bankinter y Goldman Sachs), según la propia web de la socimi. En cuanto a los precios objetivos, firmas como Sabadell, Santander, Société Générale o Alantra lo sitúan por encima de los 12 euros por acción, mientras que Intermoney, JB Capital Markets y GVC Gaesco creen que podría alcanzar los 13 euros o incluso superarlos.
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