El fondo Hines y Grupo Lar lanzan una OPA voluntaria sobre la socimi Lar España por 678 millones

El consorcio formado por el fondo inmobiliario Hines y Grupo Lar han anunciado el lanzamiento de una oferta pública de adquisición de acciones (OPA) de carácter voluntario sobre el 100% del capital de Lar España a 8,10 euros por título, lo que supone valorar la totalidad de la socimi en 677,9 millones de euros.

Según el anuncio remitido este viernes, antes de la apertura del mercado, a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el importe total máximo a desembolsar en efectivo por Helios, la sociedad participada en un 62,5% por Hines European Real Estate Partners y en un 37,5% por Grupo Lar Retail, asciende a 609,1 millones de euros.

Una prima del 16%

El precio ofertado por Helios implica una prima del 16% sobre el precio al que cerraron ayer las acciones de Lar España (6,99 euros); del 17% sobre el precio medio ponderado de cotización del último mes; del 16% sobre el precio medio ponderado de los últimos tres meses, y del 25% sobre el precio medio ponderado de los últimos seis meses.

La oferta se formula sobre la totalidad de las acciones emitidas de Lar España, a excepción de las acciones que poseen tanto Grupo Lar como su presidente, Miguel Pereda, dado que se han comprometido irrevocablemente a no aceptar la oferta.

Por tanto, la oferta se dirige de manera efectiva a un total de 75.196.924 acciones ordinarias de Lar España de 2 euros de valor nominal cada una, pertenecientes a una misma clase y serie, representativas del 89,85% de su capital social.

De este modo, la oferta está condicionada a alcanzar un nivel mínimo de aceptación que otorgue control al oferente, a que el perímetro de activos permanezca inalterado y a que no se produzcan cambios materiales en la posición de deuda neta/efectivo si se toma como referencia la última información publicada al cierre del primer trimestre de 2024.

Además, el consorcio financiará la oferta con una combinación de fondos propios y deuda externa totalmente suscrita por bancos de "reconocido prestigio", al tiempo que han detallado que la intención de las partes es optimizar aún más la estructura de capital de Lar España y aumentar el apalancamiento hasta el 60% LTV ('loan to value').

Si Lar España realizara cualquier reparto de dividendos, reservas o cualquier otra distribución a sus accionistas con anterioridad a la liquidación de la oferta, ya sea ordinaria o extraordinaria, a cuenta o complementaria, el precio de la misma se reducirá en una cantidad equivalente al importe bruto por acción del reparto o distribución.

Finalmente, Stanley y AZ Capital actúan como asesores financieros y Freshfields Bruckhaus Deringer y Garrigues como asesores legales del consorcio.

Sin intención de sacarla de bolsa 

El consorcio tiene la intención de que las acciones de Lar España continúen cotizando en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia, según ha avanzado, al tiempo que cree estar "convencido de que las acciones de la socimi se perciben ahora como "menos atractivas" para inversores en comparación con cuando la firma completó su salida al mercado en 2014 y los años siguientes.

En concreto, la considera una pequeña o mediana empresa por tamaño de capitalización "dentro de un contexto inmobiliario cotizado más amplio", a pesar de ser el mayor operador de parques y centros comerciales en España.

También alude a la liquidez limitada del valor, con un volumen de capital negociado acumulado en el mercado en los dos últimos años equivalente a sólo el 24% el total de acciones en circulación.

Por ello, la operación, tal y como comenta el consorcio, permitirá a los accionistas de Lar España beneficiarse de una prima "significativa" que no estaría disponible en el mercado en condiciones "normales".

Con todo, la oferta, que otorga a Lar España un valor de empresa de 1.142 millones de euros, ofrece una prima que está "en línea" con los precedentes de OPAs en el sector inmobiliario en Europa en los últimos doce meses, que han ofrecido una prima media del 18% sobre el precio de la acción, según ha informado Helios.

Por otro lado, con motivo de la OPA y con efectos desde el día de hoy, Lar España ha suspendido de forma temporal el contrato de liquidez suscrito el 13 de marzo de 2023 con GVC Gaesco Valores con el objeto de aumentar la liquidez y favorecer la regularidad de la cotización de las acciones.

La socimi se dispara en bolsa

Las acciones de Lar España se dispararon en la sesión bursátil del viernes más de un 17%. En concreto, las acciones de la compañía terminaron la jornada con un alza del 17,74% y a un precio de 8,23 euros -si bien han llegado a marcar un máximo intradía en los 8,26 euros-, superando los 8,10 euros ofertados, que suponen valorar la totalidad de la socimi en 677,9 millones de euros.

Según los datos del mercado consultados por Europa Press, Lar España, que cotiza en el mercado continuo de la Bolsa española, acumula en lo que va de año una revalorización de casi un 34%, en tanto que la capitalización bursátil ha echado el cierre a esta jornada en los 688,8 millones de euros.

El consejo de Lar examinará la oferta

El consejo de administración de Lar España se reunirá "próximamente" para examinar la oferta pública de adquisición de acciones (OPA) de carácter voluntario sobre el 89,95% del capital de la socimi lanzada por el fondo inmobiliario Hines y Grupo Lar, a través de la sociedad española Helios.

El máximo órgano de gobierno de la sociedad hará un seguimiento "continuado" de la oferta y emitirá el informe exigido, expresando su opinión sobre ésta en el momento "oportuno" tras la autorización de la CNMV y dentro de los diez días siguientes al inicio del plazo de aceptación.

Lar España ha dejado claro que "no existe ningún tipo de acuerdo con Hines o Grupo Lar en relación con la oferta", según ha informado la socimi a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).