Merlin avanza con sus centros de datos y apunta a que serán su segunda gran actividad

Merlin Properties avanza en su estrategia de centros de datos, que pronto podrían convertirse en su segundo foco de negocio.

La socimi cotizada en el Ibex 35 ha confirmado durante la presentación de sus resultados anuales de 2025, que a cierre de diciembre contaba con 44 MW operativos en sus centros de datos de Madrid, Barcelona y País Vasco, con unas rentas de 31 millones de euros en el conjunto del año, a medida que iba incorporándose nueva capacidad.

Según explica la socimi, "los 'data centers' de Madrid, Barcelona y el País Vasco contaban a cierre del año pasado con 58 MW IT equipados y listos para operar. Una vez completada la repotenciación (+6MW) de Barcelona, la Fase I ya está completamente alquilada".

En cuanto a la Fase II (254 MW), "las obras avanzan según lo previsto. Se ha pre-alquilado al completo el segundo data center del País Vasco, con 48MW de capacidad IT, un año antes de la entrega. Es el mayor contrato de 'data center' firmado en Península Ibérica. En diciembre se obtuvo la licencia de construcción del tercer edificio del País Vasco (48 MW) y comenzaron las obras de construcción. En Lisboa (2 DCs de 40MW cada uno), las obras progresan conforme a plan, siendo ya visible la estructura. Respecto al segundo 'data center' en Getafe, Madrid (48MW), las obras de demolición continúan a buen ritmo y se ha solicitado licencia de construcción. Por último, en Madrid Tres Cantos (30 MW) se ha solicitado permiso de urbanización para la parcela". 

En un encuentro con los medios, su consejero delegado, Ismael Clemente, ha anticipado que el próximo mes de octubre ya habrá 64 MW en operación y, en el segundo trimestre de 2027, esta cifra ascenderá a 112 MW, tras haber prealquilado ya nuevos espacios en sus instalaciones de País Vasco.

A partir de ese año, las rentas anualizadas procedentes del alquiler de los centros de datos ascenderán a 167 millones de euros, de forma que se convertirán en la segunda mayor pata de negocio de la socimi, solo tras las oficinas, que en 2025 ingresaron 292 millones, y por delante de centros comerciales (133 millones) y de las naves logísticas (86 millones).

De momento, Merlin Properties no ha confirmado cifras ni fechas sobre sus planes de 'data centers' en Extremadura, a pesar de que en enero de 2025 anunció un acuerdo con el Gobierno regional para la promoción de dos grandes campus de centros de datos enfocados en inteligencia artificial (IA) generativa y computación avanzada, que estarán ubicados en Navalmoral de la Mata (Cáceres) y Valdecaballeros (Badajoz). En los últimos meses, no obstante, sí que ha detallado que la actual escasez de suministro eléctrico es un escollo para invertir en Andalucía. 

Inversión pendiente de 2.600 millones en centros de datos

Según el informe de resultados publicados por el gigante inmobiliario del Ibex 35, su plan pasa por invertir un total de 3.370 millones de euros entre las dos fases para desarrollar y tener operativos todos sus centros de datos, e incluyendo el coste atribuible al suelo. 

De dicho importe, ya ha ejecutado cerca del 21% (723 millones de euros), por lo que la inversión pendiente a cierre de 2025 se situaba en 2.647 millones de euros. La mayor parte de la inversión que aún debe realizar corresponde a la segunda fase (2.515 millones), mientras que de la primera apenas restan 132 millones.

En este contexto, Merlin ha adelantado que llevará a cabo una ampliación de capital de entre 700 y 800 millones de euros y que se prevé que quede totalmente cubierta por los actuales accionistas.

Previsiblemente, esta ampliación se ejecutará a lo largo de 2026, cuando se dé el mejor momento posible de la cotización, con el objetivo de limitar la dilución. Los grandes accionistas ya han mostrado una predisposición positiva a la operación.

Al mismo tiempo, el desarrollo de esta segunda fase de su plan de centros de datos, que también abarca sus futuras instalaciones en Lisboa, limitará el crecimiento del beneficio recurrente por los mayores gastos financieros, por lo que la compañía espera que este año esta partida se mantenga en el mismo nivel que en 2025, en torno a los 0,58 euros por acción.

Mejoran los resultados

La compañía obtuvo un beneficio recurrente de 326,7 millones de euros en 2025, lo que supone un crecimiento del 5,1% respecto al año anterior, tras aumentar un 8,3% (un 3,5% en términos comparables) las rentas que obtiene por el alquiler de sus activos, que alcanzaron los 542 millones de euros.

La socimi que recogen un resultado neto de 786 millones de euros, frente a los 284 millones de 2024, motivado por el incremento del valor de sus activos, cuya variación de un año a otro se incluye por normativa en el balance, pero no tiene impacto en caja.

En concreto, la valoración ascendía a cierre del año a 12.630 millones de euros, un 4,7% por encima del año anterior, debido principalmente a la entrada en operación de los centros de datos, que ya concentran un valor de 811 millones de euros, más otros 556 millones de los que están en desarrollo.

Rentas de los diferentes activos

Respecto al resto de negocios, los oficinas impulsaron sus rentas comparables un 3,5% con una ocupación del 94,2%; las naves logísticas crecieron un 1,5% en rentas comparables y registraron una ocupación del 96,4%; y los centros comerciales obtuvieron unas rentas un 4,7% superiores, tras aumentar un 2,1% la afluencia de visitantes.

Entre el resto de datos del balance anual destaca el resultado bruto de explotación (Ebitda) de 416 millones de euros, que fue un 9,7% superior; la liquidez de 1.965 millones de euros, y una LTV (proporción de deuda respecto al valor de los activos) del 28,9%.

En cuanto al dividendo, este año ascenderá a 0,44 euros, lo que supone una mejora del 4,8% respecto al año anterior. Como ya se pagaron 0,2 euros en diciembre, tras la próxima junta se repartirán los otros 0,24 euros. En total, llega a los 238 millones de euros.