El euríbor tiene en vilo a miles de hipotecados. El indicador de referencia para la mayoría de las hipotecas variables en España inició en la segunda mitad de 2025 una tendencia al alza que le llevó a cerrar diciembre en el 2,267%, el nivel más alto en nueve meses.
Tras acumular cinco meses consecutivos de subidas en plena incertidumbre global y con la previsión de que el Banco Central Europeo (BCE) ya no acometa más recortes de los tipos de interés, los consumidores han empezado a prepararse para un incremento de las cuotas mensuales de sus préstamos de cara a la revisión anual de las condiciones.
Sin embargo, los bancos, analistas y economistas que forman parte del Panel de Funcas creen que el euríbor bajará en 2026 respecto a los meses previos. La media provisional de enero ronda el 2,25%, pero el consenso cree que el indicador se situará por debajo del 2,2% al cierre de los cuatro trimestres de este ejercicio.
En concreto, anticipan una media mensual del 2,19% en marzo, del 2,17% en junio y del 2,15% en septiembre. En el último trimestre del año volvería a subir, para colocarse de nuevo en torno al 2,17%. Si se cumplen estas previsiones, la subida de las cuotas en las revisiones anuales serían testimoniales y se retrasarían hasta primavera.
Según el Panel de Funcas, el BCE no tocará los tipos durante este ejercicio, a pesar de que el mercado ya está valorando la posibilidad de que lleve a cabo alguna subida puntual en el segundo semestre.
Más crecimiento e inflación y menos paro
El Panel de Funcas también ha elevado una décima su previsión de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) para este año, hasta el 2,2%, y estima que la desaceleración respecto a 2025, cuando la economía creció un 2,9%, procederá de la inversión, sobre todo de maquinaria y bienes de equipo, y, en menor medida, del consumo de los hogares.
La desaceleración respecto a 2025, cuando la economía creció un 2,9%, procederá de la inversión, sobre todo de maquinaria y bienes de equipo, y, en menor medida, del consumo de los hogares. El consumo público, por su parte, mostrará algo más de vigor. El sector exterior, aunque volverá a restar crecimiento, será menos que el año pasado.
En cuanto a la inflación, el consenso ha elevado en una décima su previsión para la tasa media del índice general, hasta el 2,2%, aunque apunta a que su tasa interanual de diciembre será del 2,1%. En cuanto a la inflación subyacente, también se ha elevado la previsión en una décima, hasta el 2,3%.
El Panel de Funcas esperan un crecimiento del empleo en términos de la Encuesta de Población Activa del 1,7% (inferior al 2,5% en 2025) y que la tasa de paro en España se reduzca medio punto, hasta quedarse en el 10% en 2026. En el caso del déficit público, han reducido en una décima su previsión, hasta el 2,5% del PIB, por encima de los números que manejan el Gobierno, Banco de España, la AIReF, la OCDE o la Comisión Europea
El consenso alerta en el informe de que el clima de incertidumbre se mantendrá a corto plazo y que Europa se mantendrá como una de las regiones más perjudicadas por el actual contexto global.
"Persiste el clima de incertidumbre sobre el devenir de la economía mundial, en un contexto marcado por la transición desde un sistema multilateral basado en reglas a otro dominado por las asimetrías de poder. El conflicto en torno a Groenlandia es el episodio más reciente de este clima, que podría derivar en nuevas amenazas para el comercio y para las relaciones transatlánticas en general. Hoy por hoy, la Unión Europea no ha logrado consensuar una estrategia que le permita contrarrestar el vaivén de iniciativas del ejecutivo de EEUU. Además, los avances en materia de fortalecimiento del mercado único son limitados frente a la magnitud de los desafíos globales", subraya el informe.
Así, la opinión mayoritaria de los panelistas es que el entorno europeo y el global seguirán siendo adversos en el corto plazo.
El Panel de Funcas en 2026
Los panelistas que forman parte de este consenso proceden tanto del mundo empresarial como académico. En esta edición, forman parte del consenso Analistas Financieros Internacionales (AFI), BBVA Research, CaixaBank Research, la Cámara de Comercio de España, Mapfre Economics, Oxford Economics, Repsol y Santander.
También están incluidas las previsiones de la CEOE, el Centro de Estudios Economía de Madrid (CEEM-URJC), Centro de Predicción Económica (CEPREDE-UAM), Equipo Económico, la Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas), el Instituto de Estudios Económicos (IEE), EthiFinance Ratings y el Instituto Complutense de Análisis Económico (ICAE-UC). A ellos se suman Intermoney, Metyis y la Universidad Loyola Andalucía.
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