El euríbor diario registra una subida histórica y pone en alerta al mercado hipotecario

El euríbor está reaccionado a la incertidumbre que ha desatado en el mercado financiero y bursátil la guerra en Oriente Medio. Y lo hace con una escalada que ha provocado una de las mayores subidas de la tasa diaria de toda la serie histórica.

Desde el pasado 27 de febrero, última sesión antes de que EEUU e Israel iniciaran los ataques contra Irán, el indicador de referencia para la mayoría de las hipotecas variables en España mantiene una tendencia al alza, que le ha llevado a marcar máximos de los últimos 14 meses.

En concreto, el euríbor ha alcanzado este 10 de marzo el 2,552%, frente al 2,367% de ayer, lo que se traduce en la cota más elevada desde el 16 de enero del año pasado. 

Además, según la estadística del Banco de España, este repunte diario de casi dos décimas es el cuarto más alto que ha registrado el indicador desde finales de 1998, toda una señal de la tensión que está desatado el conflicto bélico en Irán y del temor a que pronto haya una subida de los tipos de interés.

A lo largo de la serie histórica, solo tres días han registrado un repunte diario superior al de esta jornada: el 6 de junio de 2008 (29,3 puntos básicos), 12 de abril de 2001 (19,9 puntos) y 9 de junio de 2000 (19,4 puntos básicos). 

Entre mayo y agosto del año pasado, el indicador hipotecario se estuvo moviendo entre el 2% y el 2,15%, aunque en los meses siguientes repuntó ligeramente, quedándose entre el 2,15% y el 2,25%.

Justo antes de que estallara el conflicto armado, el euríbor se había estabilizado en torno al 2,2%, ante la previsión de que el Banco Central Europeo (BCE) mantuviera estables los tipos de interés en los meses venideros. El día anterior a que su estallido, de hecho, la tasa de referencia del mercado interbancario se situó en el 2,222%.

Sin embargo, el bloqueo del Estrecho de Ormuz, por donde pasa cerca de una quinta parte del transporte mundial de petróleo y gas, ha hecho saltar las alarmas del mercado. La posibilidad de que el encarecimiento de la energia dispare de nuevo la inflación por encima del nivel objetivo del BCE (2%) podría alterar los planes de la autoridad monetaria y financiera, pudiendo obligarle incluso a subir los tipos de interés para contener la escalada de los precios. 

Aunque los analistas de momento prevén una 'guerra corta' en Oriente Medio y creen que ese escenario no es el más previsible, el mercado ya está descontando dos bajadas de los tipos de interés de 25 puntos básicos a lo largo de este año, lo que dejaría de nuevo el precio del dinero en el 2,5%. Esta previsión, rodeada de un clima de elevada incertidumbre y volatilidad, es precisamente la que está empujando al alza al euríbor y la que está poniendo en jaque las próximas revisiones de las condiciones de las hipotecas varaibles. 

"Un posible y prolongado aumento de los precios energéticos, junto con el repunte de la inflación, reavivó de forma natural los temores de estanflación en Europa. El mercado espera ahora que el Banco Central Europeo (BCE) suba los tipos de interés antes de que termine el año", afirman desde Edmond de Rothschild Asset Management.

Mientras, desde Ebury, la 'fintech' de Banco Santander especializada en pagos internacionales, aseguran que "los mercados de 'swaps' ya descuentan casi por completo dos subidas de 25 puntos básicos entre ahora y finales de año, como respuesta a esta potencial dinámica inflacionista". Una situación que confirma su apuesta de que el la próxima decisión del BCE será una subida de tipos y no una bajada, dando por cerrado el ciclo de recortes. 

De momento, no está claro si las recientes subidas traerán una subida de las hipotecas en las revisiones más inmediatas, aunque todo apunta a que así será. Recordemos que, en esos casos, la referencia utilizada es la media mensual del indicador -no la tasa diaria- y aunque el promedio de marzo ya se encuentra en el 2,33%, todavía quedan más de la mitad de los valores del mes. 

Además, el promedio se encuentra ligeramente por debajo del 2,398% con el que cerró marzo de 20025, pero si el conflicto bélico se prolonga y el euríbor acelera en su escalada alcista, las hipotecas variables con revisión anual se enfrentarían a una subida de las cuotas mensuales por primera vez en dos años.

Sigue el apetito de bancos y demanda 

Juan Villén, director general de idealista/hipotecas, cree que todavía es pronto para hablar de subidas de tipos por parte del BCE, aunque admite que esa opción está sobre la mesa.

"El mercado hipotecario no debería tener nada que ver con aspectos geopolíticos, pero sí existe un riesgo de impacto de segundo nivel: la fuerte subida del precio del petróleo y el gas, si se mantienen en el tiempo, pueden desembocar en un incremento de la inflación (tanto en precios de energía como del resto de productos que la necesitan para su producción o transporte), y esto podría traducirse en una subida de los tipos de interés por parte del BCE, aunque también es posible que la debilidad de la demanda europea contenga parcialmente este riesgo", explica. 

Según Villén, la tensión se está trasladando ya a los IRS (coste de fondos de los bancos a medio plazo), pero insiste en que "habrá que esperar varios meses para saber si el impacto se traslada a la inflación y se consolida". 

De hecho, considera que "el apetito por el crédito de los bancos no ha variado, así que, mientras no veamos que indicadores como el empleo empeoran, tendremos una oferta hipotecaria amplia y competitiva". Para el director general de idealista/hipotecas, "el mercado tiene capacidad de absorber una ligera subida de precios, dada la fuerte demanda y el bajo impacto en las cuotas y las tasas de endeudamiento. Y mientras las ofertas finales se encuentren por debajo del 3%, o incluso 3,5%, no debería afectar a la demanda de manera sensible". En su opinión, lo que sí podría tener impacto en la demanda son las constantes subidas de los precios de la vivienda.