Promotoras cotizadas

Bestinver Securities, el área de banca de inversión de Bestinver, ve un potencial de revalorización en bolsa para Aedas Homes del 40% desde los niveles actuales. La firma recuerda que la cotización de la promotora está en mínimos de su valor contable y del valor neto de sus activos, y que se está viendo penalizado por unas malas perspectivas sobre el sector inmobiliario. Es, junto con Bankinter y Cellnex, una de sus apuestas de inversión para los próximos meses.

La firma de inversión Renta 4 explica en un informe que el entorno económico actual impactará en los dos grandes pilares que han impulsado la demanda de vivienda en los últimos tiempos (los bajos tipos de interés y el ahorro acumulado durante la pandemia) y que 2023 estará marcado por una caída de las compraventas y un leve descenso del precio de los inmuebles. En este escenario, ha rebajado en bloque el precio objetivo de las acciones de Aedas, Neinor, Metrovacesa y Grupo Insur.

El miedo a un gran parón de las economías mundiales y a la brusca subida de los tipos de interés está provocando una penalización extraordinaria en las grandes inmobiliarias españolas, tanto las socimi como las promotoras. Los desplomes son de grandes dimensiones y el primer efecto es que se ha ampliado hasta niveles entre el 40% y el 60% el descuento de las cotizaciones respecto al valor neto de los activos (NAV).

Grupo Insur distribuirá entre sus accionistas un nuevo dividendo de 0,16 euros por acción el próximo 1 de julio, con cargo a la aplicación del resultado del ejercicio 2021, tal y como acordó en su junta general de accionistas.Según ha informado la compañía dedicada a la gestión integral inmobiliaria

Banco Santander, Renta 4 y GPM han comenzado la cobertura de los títulos de Aedas Homes, lo que eleva a 14 el número de casas de análisis que siguen la evolución de la compañía en el parqué. Sus primeras valoraciones destacan la calidad de la cartera de suelo de la promotora o sus altos márgenes, y le confieren un potencial en bolsa de entre el 21% y el 42%.

La publicación de los resultados ha impulsado el precio objetivo medio de la promotora hasta los niveles más altos desde el estallido del covid-19, en marzo de 2020. El consejo comprador del mercado es casi unánime en la mayor promotora cotizada por capitalización bursátil, con sólo una recomendación de venta, mientras que el precio por acción que estiman los analistas confiere a Aedas un potencial en bolsa cercano al 30%.

Inversores y analistas ya han emitido su veredicto en Neinor tras la entrada en el capital de Juan Pepa y Felipe Morenés, que se concretó el pasado 23 de enero. Dos semanas después de su regreso, firmas como Sabadell, JB Capital, Santander y Alantra han revisado el valor y han confirmado sus recomendaciones sobre la promotora, que cuenta con las mejores previsiones en el parqué de los dos últimos años. Los expertos creen que está por llegar lo mejor para la promotora en bolsa.

La gestora Stoneshield Capital, fundada por Juan Pepa y Felipe Morenés y con sede en Luxemburgo, ha comprado a través de uno de sus fondos 14.760.436 acciones de Neinor Homes, representativas a un 18,453% de su capital social. Con esta operación, la gestora se convierte en uno de los principales accionistas de la promotora.

Los analistas del banco de inversión estadounidense han revisado al alza el precio objetivo de las acciones de la promotora hasta los 34,7 euros, lo que supone un potencial de revalorización de un 48% respecto a su cotización actual (unos 23 euros). Aedas Homes ha vivido un buen año en bolsa y su valor de mercado ronda los 1.100 millones de euros, el más elevado del sector de la promoción residencial en España.

Aedas Homes cuenta con un banco de suelo suficiente para levantar 15.484 viviendas en las zonas con más demanda de obra nueva del país, especialmente en Madrid y toda su área metropolitana, de las que 6.700 ya están en el mercado por un importe de más de 2.100 millones de euros.De estas viviendas co

Como tantas empresas y sectores enteros de la bolsa española, las promotoras inmobiliarias de nueva generación también tuvieron que alterar su política de retribución al accionista por el impacto del covid-19. Pero Metrovacesa, Aedas y Neinor van a reactivar este año la máquina de los dividendos ante la previsión de un horizonte con mejores resultados. Repasamos las fechas clave y cuánto pagará cada una.

Merlin y Colonial acumulan caídas de dos dígitod en bolsa desde que el Gobierno decretó el estado de alarma, mientras que las promotoras Neinor y Aedas se han revalorizado más de un 25%. Estas diferencias se explican por la incertidumbre y las previsiones de caídas de precios que pesan sobre los centros comerciales y las oficinas, mientras que la vivienda de obra nueva apunta a una estabilización a corto plazo. No obstante, las dos socimis del Ibex tienen mejores recomendaciones y más potencial alcista.

Desde que salió a bolsa hace dos años y medio, la promotora ha perdido un 25% de su valor y ha vivido una revolución en su accionariado. Aquella compañía que saltó al parqué controlada en un 40% por Lone Star, ahora tiene cinco accionistas significativos que poseen dos tercios del capital, entre los que están Orion, Adar Capital y Goldman Sachs.

La promotora tiene en cartera 1,25 millones de m2 edificables que pueden albergar oficinas, espacios logísticos y hoteles, y cuyo valor ronda los 650 millones de euros. Metrovacesa estudia vender parte de los terrenos e iniciar nuevos proyectos hasta 2023, ya que la inmensa mayoría tienen carácter finalista. Madrid y Barcelona concentran cuatro grandes desarrollos.

El tramo final de julio ha sido de enormes contrastes para la cotización de Aedas. Firmó mínimos históricos por debajo de los 19,5 euros antes de los resultados y rebotó con fuerza tras anunciar las cuentas del primer semestre y una recompra de acciones propias por valor de 50 millones de euros. De momento, el mercado considera que no hay razones para mantener el castigo a la promotora.

Aedas, Metrovacesa y Neinor publicarán sus cuentas del primer semestre del año entre el 25 y el 30 de julio. Será el momento de demostrar a la comunidad inversora que las cuentas salen y que se cumplen los objetivos. De momento, los inversores se están poniendo la venda antes que la herida y están vendiendo acciones de las nuevas promotoras inmobiliarias para evitar riesgos y contrarrestar posibles sorpresas negativas.

La primera promotora que salió a bolsa después de la crisis vive un momento de cambios. Ha anunciado un cambio en la cúpula de la compañía, relevando a Juan Velayos como CEO y nombrando en su lugar a Borja García-Egotxeaga; y ha anunciado un nuevo plan estratégico que pasa por reducir drásticamente su previsión de entrega de viviendas, triplicar su ebitda en apenas tres años, y destinar hasta 200 millones de euros a repartir dividendo. Las acciones de la compañía se mueven en zona de mínimos históricos.

En el primer trimestre de 2019, los grandes fondos y los inversores particulares no han modificado un ápice su preferencias respecto al año pasado: prefieren a las socimis respecto a las nuevas promotoras. Colonial ha registrado subidas del 12% y Merlin, del 8%, mientras que Metrovacesa ha bajado más de un 2% y Neinor, un 17%. Las pequeñas promotoras que sobrevivieron a la crisis sí suben con alegría.