Previsiones sector inmobiliario

La consultora CBRE calcula que la inversión inmobiliaria en España crecerá entre un 5% y un 10% a lo largo de este año, impulsada por la demanda interna, la estabilidad de los tipos de interés (en torno al 2%) y la mejora de las condiciones de financiación. De cumplirse sus previsiones, la inversión podría marcará máximos desde 2018 e incluso podría superar el récord de dicho ejercicio. La compañía sitúa a la vivienda y otras fórmulas habitacionales como el sector más atractivo del mercado, aunque tambiénmenciona a los hoteles, la logística, los centros de datos o los inmuebles relacionados con la salud y el deporte.

La consultora especializada en gestión de patrimonios augura un aumento de la inversión inmobiliaria en España para este año, gracias a unos tipos de interés moderados, la elevada liquidez y la aparición de nuevos perfiles de inversión. Según los cálculos de Laborde Marcet, el sector podría captar este año más de 15.000 millones de euros, lo que supondría el mejor dato de la última década sin tener en cuenta los máximos de la pandemia. El segmento residencial se mantiene como el más destacado, seguido del 'retail', que está emergiendo como el más dinámico. Mientras, hoteles y logística siguen captando el interés inversor y las oficinas están recuperando atractivo.

El servicio de estudios de la entidad financiera ha actualizado sus previsiones inmobiliarias y dibuja un panorama alcista para 2025. Según CaixaBank Research, la demanda mantendrá su dinamismo gracias a las bajadas de tipos, la mejora de la renta de los hogares y los flujos migratorios positivos, lo que podría disparar las compraventas hasta las 650.000 operaciones, volviendo a niveles de 2025. También vaticina un aumento de los precios superior al que estimaba en octubre, así como una aceleración de los visados de obra nueva y un mayor esfuerzo financiero para la adquisición de una vivienda.

Tras un 2024 marcado por un complejo panorama económico global, las previsiones de este nuevo año son más optimistas, aupadas por unos menores costes de financiación y las tendencias sociodemográficas, tecnológicas o de sostenibilidad. Según la gestora alemana Patrizia, el residencial se postula como uno de los sectores inmobiliarios más resilientes, mientras que la vivienda asequible, los centros de datos o las soluciones habitacionales para estudiantes y mayores seguirán ganando tracción. Las oficinas y el 'retail', por su parte, se enfrentan a más desafíos, aunque también ofrecen oportunidades para adquirir activos infravalorados.

El banco holandés asegura que el sector inmobiliario está en pleno proceso de recuperación gracias a la bajada de los tipos de interés y a una aparente estabilización de las valoraciones de los inmuebles, lo que provocará que muchos inversores vuelvan mirar al inmobiliario en los próximos meses. “2025 será el año en el que el sector dará la vuelta”, asegura la entidad. También destaca que la emisión de bonos verdes han superado por primera vez a los tradicionales, y espera que la tendencia vaya a más en un momento en el que la sostenibilidad está en el centro de las estrategias empresariales.

El mercado inmobiliario europeo empieza a retomar el vuelo, tras el desplome de la inversión y la caída de precios experimentada entre finales de 2022 y principios de 2024. Según BNP Paribas REIM, el recorte de los tipos de interés anunciado en junio por el BCE, sumado a los que están por llegar, podrá fin al periodo de turbulencias y supondrá una mejora de las condiciones financieras, lo que impulsará las compraventas de inmuebles. La compañía vaticina subidas de precios de las viviendas y los activos logísticos, así como una merma de las rentabilidades.

El servicio de estudios del banco ha revisado al alza sus previsiones sobre el mercado inmobiliario para 2024 y 2025. Para este año contempla una caída moderada de las compraventas de viviendas, con un volumen de 550.000 unidades, así como una subida media de los precios inferior al 3%, mientras que para el próximo ejercicio espera un tímido incremento de las transacciones y un encarecimiento de los inmuebles cercano al 2,5%. Según Judit Montoriol, economista lead de CaixaBank Research, la mejora del mercado se irá acelerando con el paso de los meses e irá acompañada de una tendencia a la baja del euríbor.

La red inmobiliaria fundada por Unión de Créditos Inmobiliarios (UCI) vaticina más subidas del precio de la vivienda en venta en alquiler, más caídas de la oferta en el mercado del arrendamiento y una creciente implantación de nuevas tecnologías en el 'real estate'. En su último informe de previsiones, Comprarcasa también avisa de que la clave para incentivar el mercado es generar confianza para atraer de nuevo el interés de los inversores. Y ve necesario que bajen los tipos de interés y que el precio de los inmuebles se modere en torno a un 10% para que las compraventas se reactiven.

Queda poco para finalizar el año y los expertos nos dan pistas sobre sus conclusiones en materia inmobiliaria. La inversión en el sector acumula un desplome de más del 50% interanual hasta septiembre y en España se ha visto lastrada por la subida de los tipos de interés, la inestabilidad política y la Ley de Vivienda, aunque también se ha beneficiado de la volatilidad bursátil y las inversiones extranjeras. Los expertos anticipan una mejora del volumen de inversión en 2024, pero siempre y cuando haya menos incertidumbre. 

El último informe de previsiones inmobiliarias de la gestora de Deutsche Bank lanza una crítica a la Ley de Vivienda, la normativa que entró en vigor a finales de año y que incluye la posibilidad de topar los alquileres en las zonas que se declaren tensionadas. Según DWS, la ley "supone un riesgo para la rentabilidad y la liquidez de las viviendas de alquiler privado" y limita el crecimiento de los alquileres asequibles. No obstante, ve oportunidades de inversión en los planes público-privados, donde es posible "obtener rentabilidades atractivas", así como en los segmentos de logística y alojamientos para estudiantes.

La consultora apuesta por una pronta recuperación del sector inmobiliario. Tras unos meses en los que la incertidumbre ha lastrado las rentabilidades y los precios de los inmuebles, se avecina ahora una ventana de oportunidad para invertir. Según CBRE, nos encontramos en una fase clave del ciclo donde se terminarán de ajustar los precios y la actividad inversora se acelerará y se acerca una nueva etapa donde habrá más competencia por el capital, pero también más oportunidades para transformar y crear valor a través del 'real estate'.

La gestora repasa en un informe los principales focos de riesgo que tiene actualmente el 'real estate' global. Entre ellos, el endurecimiento de las condiciones de financiación por las subidas de los tipos de interés, algunos cambios estructurales como el impulso del trabajo híbrido, la necesidad de apostar por la sostenibilidad o la elevada exposición de la banca estadounidense al crédito comercial. Según M&G, los inmuebles 'prime' son los más resistentes y España sigue siendo un mercado atractivo para los grandes inversores institucionales.

La empresa especializada en gestión urbanística de Servihabitat no augura grandes cambios en el precio del suelo este año. Según sus últimas previsiones, el precio medio rondará los 160 euros/m2, en línea con los niveles de 2022, gracias a la estabilización política y económica. Serviland también cree que los grandes promotores serán cautos a la hora de realizar nuevas inversiones y que la estrategia generalizada será poner en carga los terrenos que ya tienen en cartera, y sitúa a la liberalización del suelo será clave para equilibrar la oferta y la demanda de viviendas.

El equipo de análisis de la entidad financiera pronostica un ajuste de precios y de transacciones en el mercado de la vivienda en España en los dos próximos años. En 2023, prevé un descenso del 14% de las compraventas y del 3% de los precios, mientras que de cara a 2024 calcula un descenso de las transacciones del 7% y del 2% en el caso de los precios, como consecuencia de las subidas de tipos, el menor ahorro de los hogares y la menor rentabilidad del alquiler. Bankinter también alerta de que la tasa de esfuerzo podría alcanzar el 40%.

El servicio de estudios de BBVA pronostica un fuerte retroceso de las compraventas de viviendas en España este año. Calcula que la caída interanual podría rondar el 30%, lastrada por las subida de los tipos de interés, la ralentización económica y la merma de los ahorros de los hogares. No obstante, las operaciones se mantendrán en línea con la media anual registrada entre 2015 y 2019. En cuanto a los precios, estima un leve descenso. Al igual que consultoras y promotores, cree que en 2024 el mercado remontará.

El año empezó bajo la sombra de una recesión económica y un fuerte impacto de las subidas de los tipos de interés en el sector inmobiliario. Sin embargo, las previsiones que manejan actualmente firmas como Arcano, BNP Paribas, Merlin, Colonial, Lar o Aedas Homes apuntan a un escenario algo más optimista de lo que esperaba a finales de 2022, gracias a que la inflación está bajando y a que la actividad económica está esquivando la contracción. Aunque todavía hablan de cautela y prevén un ajuste del valor de los inmuebles y de las transacciones, insisten en que hay un miedo injustificado, que la demanda sigue fuerte y que se seguirán cerrando operaciones en los próximos meses.

UBS AM asegura en un informe que las valoraciones de los activos a nivel mundial todavía no reflejan el impacto de las subidas de los tipos de interés que están aplicando los bancos centrales y prevé que sigan a la baja al menos hasta finales de este año. Sin embargo, el ajuste podría prolongarse si la situación económica empeora. En cuanto a los sectores, considera que la logística y el residencial registran los fundamentales más sólidos por los actuales desequilibrios entre la oferta y la demanda, aunque recomienda a los inversores diversificar tanto en activos como en mercados.

El mercado de la vivienda encara un año plagado de incertidumbres y en el que, si no hay sorpresas, se producirá una moderación de la actividad y varios cambios. Según Solvia, en 2023 se producirá un aumento en la contratación de hipotecas variables, bajarán las compraventas de viviendas y los precios subirán levemente. Además, prevé que la oferta de pisos de alquiler se siga reduciendo y que los inversores y los extranjeros estarán entre los compradores más activos.

La entidad alemana especializada en inversiones inmobiliarias afirma que el 'real estate' se ha deteriorado en los principales países europeos en el tercer trimestre del año, debido a la incertidumbre sobre la situación económica y geopolítica. Explica que los inversores están apostando por la cautela y que se están aplazando operaciones inmobiliarias en diferentes sectores, a la espera de ver cómo evolucionan los acontecimientos, y prevé una caída de precios generalizada.

La gestora alemana DWS prevé que una caída de precios en el mercado inmobiliario europeo, que se verá lastrado por la ralentización del crecimiento económico y el encarecimiento de los préstamos ante las subidas de los tipos de interés. Estima que la corrección podría alcanzar los dos dígitos en el mercado ibérico en los próximos 18 meses, lo que reforzará el atractivo de España. Cree que el mercado de la vivienda, los alojamientos para estudiantes y mayores y la logística seguirán captando el interés de los inversores, pese a la incertidumbre.

¿Hay un colapso en el mercado inmobiliario ? Los precios de la vivienda siguen subiendo en algunos países, aunque también están cayendo en muchos otros. El centro de estudios Avalon Investment Research ha elaborado un análisis del sector inmobiliario global con previsiones para 2023. Algunos de los expertos consultados temen una crisis inmobiliaria similar a la de 2008, mientras que otros creen que el mundo experimentará una recesión inmobiliaria.

España registra un aumento de compraventa de viviendas en estos meses. Aunque esto es positivo, el número de hipotecas se ha reducido, por ello muchos se preguntan si esta compra seguirá o se irá reduciendo por el aumento de los tipos de interés y otras medidas de recesión económica que nos acompañan de ahora en adelante.

La inflación, los problemas en las cadenas de suministro, la guerra en Ucrania y el miedo a una recesión económica son algunos de los factores que están pasando factura al inmobiliario europeo en los últimos meses. Según la entidad alemana Deutsche Hypo, el mercado español mantiene una elevada actividad y se está comportando hasta ahora mejor que el alemán, el francés o el británico, aunque su futuro vendrá determinado por la velocidad a la que suban los tipos de interés y las restricciones energéticas que puedan imponerse a corto plazo.

Las agencias inmobiliarias anticipan para este verano que se mantenga un ritmo lento en la renovación del stock de viviendas en el mercado visto desde trimestres anteriores, pero ahora con mayor incidencia en la compraventa. Los precios seguirán subiendo, con más fuerza en el alquiler, mientras las operaciones cerradas también se ralentizarán, según la última Encuesta de Sensibilidad Inmobiliaria (ESI), elaborada por idealista.

La entidad financiera ve potencial en los activos logísticos y hoteleros este año, aupados por el tirón del comercio electrónico y la recuperación del turismo. En 2022, también espera un buen comportamiento del residencial de alquiler, los centros de datos y las residencias de mayores gracias a la fuerte demanda. Sin embargo, espera un año complicado para las oficinas y los centros comerciales, que podrían vivir una caída de la ocupación y las rentas, así como de las valoraciones de los inmuebles. Según Bankinter, la inflación es un nuevo foco de incertidumbre para el sector comercial.