El sistema swift y otras sanciones financieras a Rusia: en qué consisten y cuáles son sus efectos

Las sanciones contra Rusia son el arma elegida por la diplomacia internacional para evitar una confrontación sobre el terreno que llevaría a la Tercera Guerra Mundial. El objetivo es aislar financieramente al país dirigido por Putin para limitar la duración del ataque a Ucrania. Veamos, además de las medidas sancionadoras que ya están en vigor, cuáles son las sanciones financieras, como la exclusión del Swift y la rebaja de la calificación de la deuda soberana, y qué efectos tendrán.

Qué es el sistema Swift y qué significa excluir a Rusia de él

Swift es la red internacional de mensajería para pagos interbancarios que garantiza el intercambio de capitales entre países. Acrónimo de Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (Sociedad para la Telecomunicación Financiera Interbancaria Mundial) y fundada en Bélgica en los años 70, es un sistema de mensajería entre más de 11.000 bancos e instituciones financieras que permite el pago de bienes y servicios de un país a otro, garantizando la seguridad y la rapidez en las transacciones.

Básicamente, es una especie de chat que conecta a los bancos internacionales entre sí, identificándolos con el "código Swift" que cada uno puede encontrar entre las credenciales de su cuenta corriente. Cuando se vaya a realizar una transacción entre una cuenta de un banco y otra de otro banco situado en un país diferente, la entidad pagadora enviará un mensaje encriptado al banco receptor con las credenciales para que el intercambio de dinero pueda realizarse de forma segura.

Excluir a Rusia de este sistema significa impedirle tanto hacer como recibir pagos internacionales. Por un lado, esto inhibiría el acceso de Rusia al capital, que puede depositarse en el extranjero en forma de efectivo, valores, bonos, etc., y que se utiliza para mantener vivos los bancos nacionales. Pero también impediría el cobro de los servicios prestados, por ejemplo, del gas suministrado a Europa (los ingresos rusos por exportaciones de energía son casi la mitad del total), que de este modo no podría pagarlo. Esto tendría presumiblemente el efecto boomerang de suspender el suministro y crear una crisis energética en el Viejo Continente. España cuenta con mayor autonomía respecto a Europa en cuanto al suministro de gas de Rusia, ya que solo el 10,7 % de las importaciones de gas natural a España proceden de este país, pero lo que no puede controlar es la subida de precios en el mercado europeo.

Otra consecuencia de la exclusión de Rusia de Swift es que esta medida también afecta a los bancos no rusos con sede en el territorio de Putin. O incluso los bancos europeos, que están muy expuestos a Rusia. Por ello, la prohibición a Rusia de participar en el Swift podría ser sólo parcial, sin incluir este tipo de situaciones.

Hay que decir que no hay nada que impida a Rusia, una vez fuera de Swift, utilizar sistemas de pago interbancario alternativos para sacar capital de otros países no hostiles, como China (que utiliza CIPS, el equivalente a Swift), o emplear criptodivisas para eludir cualquier problema de dinero físico.

S&P rebaja la calificación del débito ruso a la categoría de basura

Mientras tanto, la compañía de rating S&P Global ha despojado a la deuda soberana rusa de su calificación de triple B, rebajándola a "bono basura": ¿qué significa esto? Significa que si los bancos rusos -sancionados o no- quieren préstamos respaldados por bonos del Estado ruso, tendrán que aportar más garantías o, de lo contrario, la entidad quebrará. El banco central ruso está imprimiendo rublos para satisfacer la demanda de dinero, pero esto ya ha provocado que la inflación se dispare y la moneda nacional pierda valor. Al mismo tiempo, los tipos de interés rusos han subido del 9,5% al 20% para fomentar los depósitos y aumentar así las garantías.

Pero, ¿qué consecuencias tendrá todo esto? La propia S&P ha elaborado un análisis punto por punto de lo que implican las sanciones financieras a Rusia.

• Los inversores, escriben, podrían empezar pronto a exigir una "prima de incertidumbre" en términos de mayores rendimientos. La subida de los tipos de referencia, combinada con la ampliación de los diferenciales, podría poner fin a una racha histórica de condiciones de financiación favorables. Las barreras operativas y estructurales y las pequeñas y medianas empresas altamente endeudadas podrían afectar a la calidad del crédito.
• La recuperación económica tras la pandemia podría verse muy frenada por la situación actual, afectando a todas las regiones del mundo de forma asimétrica según su dependencia de Rusia. Por otra parte, China no podrá sustituir totalmente, y desde luego no de forma inmediata, las exportaciones perdidas de Rusia al resto del mundo, ya que sólo representan el 14% de las mismas.
• En cuanto a los bancos expuestos a Rusia -principalmente OTP, Raiffeisen Bank International, Société Générale y UniCredit, S&P es optimista en cuanto a que podrán resistir el golpe, como ha sucedido en otros periodos de tensión anteriores. Lo mismo ocurre con otros bancos internacionales, que pueden experimentar un descenso de la actividad, pero que siguen manteniéndose gracias al aprovechamiento de las oportunidades a corto plazo.
• Los precios de la energía y las materias primas, junto con la volatilidad de los mercados, podrían mermar la confianza en la recuperación económica. Sin embargo, según S&P, se necesitará un golpe mucho más fuerte para erosionar el valor de los activos de los particulares y las empresas, y en consecuencia el poder de los bancos. No obstante, el riesgo de una escalada de la invasión que lleve a esa circunstancia sigue en el horizonte.
• El tema central, según S&P, sigue siendo la energía en Europa. La UE es importadora neta del 70% del petróleo, el 19% del gas natural, el 6% del GNL y el 3% del carbón. De esta cantidad, una cuarta parte procede de Rusia; en concreto, el 47% del gas y el 25% del petróleo. La cuestión es, por tanto, la rapidez con la que Europa puede sustituir todo esto diversificando sus fuentes de suministro: pueden pasar años antes de que la inversión en fuentes renovables o incluso nucleares sea una realidad.