“la reforma de la que nadie habla”

José parra-moreno & departamento de análisis financiero de Grupo main

En estos días están de plena actualidad los grandes remedios propuestos por el gobierno para sacar de la crisis a la economía nacional: la reforma laboral y la reforma del sistema financiero

La reforma del sistema financiero anunciada el 1 de febrero por el ministro de guindos plantea una batería de medidas que en nuestra opinión son absolutamente necesarias pero desgraciadamente insuficientes

Son necesarias  para recuperar  la confianza empresarial  y la de los espectrales “mercados” -que no son otra cosa que el capital y ahorro extranjero- pretendiendo La vuelta de los inversores internacionales y que  los mercados mayoristas de financiación, presten dinero De nuevo a los bancos españoles

Pero son insuficientes porque la reforma del sistema financiero, que eleva algo las provisiones de los activos en poder de los bancos no consigue que el valor de balance de estos activos coincida con  los precios de mercado, o mejor dicho, de la demanda. Sin duda porque  podría provocar un auténtico colapso del sistema

En nuestra opinión para que las medidas lleguen a ser efectivas, sobre todo para resolver el problema  de la creación de empleo, deben venir acompañadas de  medidas tanto nacionales como supranacionales que consigan de una forma efectiva que  la circulación del crédito vuelva a existir. Primero entre las entidades financieras y luego hacia la economía real: es decir familias y empresas

Da vértigo contemplar comó la laxa política de mr. Draghi, presidente  del banco central europeo (bce), y su famosa  “full allotment”  también conocida como  “barra libre de liquidez “ o “esta ronda la pago yo” adjudicó  un importe de 489.000 millones de euros para prestar a las entidades bancarias  y  a día de hoy -1 de febrero-, los bancos tienen depositados en el mismo banco central europeo (bce) un importe de 488.884 millones de euros, es decir, todo lo que pidieron

Es decir, todo el dinero prestado  está de vuelta en el bce remunerado a un tipo de interés menos del que lo piden prestado. Es decir, la banca está perdiendo dinero mientras que  ni un euro ha ido al crédito de autónomos,  pymes o grandes empresa

¿Acaso no debiéramos exigir a la autoridad monetaria poner freno a esta práctica desincentivando o penalizando  a los bancos que la sigan y fomentando que la liquidez fluya a la economía real?

Y más de lo mismo... dentro del paquete de medidas de ámbito europeo de apoyo al sector bancario, se acaba de publicar en el boe -1 de febrero- una nueva línea de avales a favor de las entidades financieras españolas por 100.000 millones de euros, siendo una de las condiciones “cualitativas” para su acceso, tener una cuota de, al menos, el uno por mil del total de la partida préstamos y créditos a otros sectores

Pues bien, siendo ésta una medida necesaria para la sostenibilidad del sistema crediticio, es una medida del todo ineficiente para el objetivo único de España, la creación de empleo

Y si no remontémonos a la misma medida tomada en el 2008; en la que se habilitaba una línea de avales de hasta 100.000 millones de euros, y analicemos sus efectos: crecimiento cero del crédito a otros sectores residentes en el período 2009-2011, según datos publicados por el banco de España

¿Y qué podemos hacer?, ¿Cómo conseguir que fluya esa liquidez a la economía real?

Proponemos, que  solamente pueda accederse a la financiación del bce si se enseñan crecimientos de inversión crediticia –excluido sector público- en los balances de las entidades financieras y que el uso de la facilidad marginal de depósito tenga una remuneración negativa , es decir que se penalice  el mal uso de esa financiación

Continuemos por el banco europeo de inversiones. Institución cuyos únicos accionistas son los estados miembros de la unión europea y cuya misión es acompañar los objetivos marcados por ésta facilitando la financiación a largo plazo para inversiones “europeas” de índole y ámbito de aplicación diverso

Pues bien, espoleado por las advertencias y amenazas de las agencias de calificación y “surfeando” confortablemente sobre un volumen cada vez más importante de garantías (“colaterales”) exigidos a los prestatarios, o intermediarios financieros,  su actividad crediticia está, por voluntad propia, viéndose reducida año a año

Así, el crédito a pymes en el 2010, se ha reducido a 10.000 millones de euros –ámbito europeo- según datos publicados por el organismo

Proponemos, que el bei, como instrumento financiero de la unión europea, eche un órdago a las agencias americanas de calificación y abandone las prácticas restrictivas que estas le imponen para mantener el aaa: tanto de crecimiento del crédito como de política de colaterales (garantías)

Que no asfixie a los intermediarios financieros y prestatarios con una política desmesurada de demanda de colaterales

Que inspeccione rigurosamente el uso y destino de los fondos de sus líneas de financiación con  condiciones ventajosas de financiación sobre todo a  las pymes

Señores políticos españoles, la tarea es ardua, el trabajo ingente. Reforma laboral sí, reforma financiera también pero por favor dejen de mirarse al ombligo, levanten la cabeza, tomen perspectiva, y miren y busquen más allá de bruselas o berlín, que la señora merkel ha ido a China y con el bund al 1,85% y encima echándonos la bronca

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