¿Ponemos un impuesto variable a las hipotecas para evitar burbujas inmobiliarias?

El semanario the economist abre un interesante debate en su último número. Explica que los países que han vivido recientemente una burbuja inmobiliaria están aún tratando de hacer frente a las consecuencias de la misma para prevenir la próxima. Sin embargo, en otras partes del mundo las cosas son diferentes y está aumentando el temor a nuevas burbujas inmobiliarias. Es el caso de China, donde los precios han escalado un 11,7% interanual; de canadá, donde la vivienda está subiendo a ritmos del 17,6% anual, o de Australia, donde las casas en las principales ciudades son actualmente un 20% más caras que hace un año

Los responsables de la política monetaria de estos países cuentan con la experiencia vivida años atrás por países como estados unidos, España o reino unido. Conocen las razones por las que se formaron dichas burbujas, realizan medidas que en teoría habrían parado los excesos en dichos países, pero nadie tiene la certeza de que vayan a funcionar y parar el ascenso de precios

Entre las medidas están exigir que los bancos tengan más dinero en sus balances, más provisiones, impidiendo que se den hipotecas por más del 70% del valor de la vivienda; penalizando fiscalmente la venta de una casa comprada hace menos de un año; haciendo poco atractiva la compra de segundas y terceras residencias, u obligando que los compradores de viviendas demuestren que serían capaces de pagar hipotecas fijas durante cinco años a un tipo de interés superior al actual para darles una hipoteca. Son medidas en todos los casos que buscan hacer menos vulnerables en caso de problemas tanto a los compradores, como a los bancos que financian dichas operaciones y que han sido señalados como los culpables de la burbuja inmobiliaria por ofrecer dinero barato a demasiada gente

Sin embargo, las dudas sobre la efectividad de las medidas continúan y las preguntas sobre qué hacer para evitar burbujas de precios en la vivienda siguen debatiéndose, algo de vital importancia porque, por ejemplo, en reino unido se está volviendo a observar un rebote abrupto de los precios de las casas. Por ello, los bancos centrales y autoridades económicas están estudiando más medidas para parar cualquier otro boom inmobiliario

Distinguidos economistas, como adam posen, de bank of england, señalaron recientemente que los responsables de políticas monetarias necesitan tener más herramientas a su alcance que los tipos de interés para hacer frente a dicha burbuja. Entre las ideas surge la opción de un impuesto inmobiliario que varíe en el tiempo, subiendo en momentos de boom y moderándose en las depresiones. Su idea recuerda a una propuesta hecha un año antes por olvier jeanne, de la universidad johns hopkings. Su opinión es que la deuda es como la polución ya que crea problemas y por ello sugería crear un impuesto a quien "contaminara". Es decir, proponía que quien más se endeudara pagara más impuestos

La razón que esgrime, junto a su colega de la universidad de maryland, anton kironek, es que cuando la gente compra viviendas (u otro activo) con deuda elevan sin darse cuenta y automáticamente el precio, ya que la hipoteca actúa como un acelerador financiero. El problema es que actúa de forma inversa en las caídas provocando erosiones en los precios y en las garantías de los bancos, lo que automáticamente endurece los créditos y repliega la demanda. Por esta razón, es partidario de poner un impuesto cíclico sobre las hipotecas y los créditos

Y tú, ¿qué opinas? ¿cómo ves las medidas que se están tomando? ¿pondrías un impuesto variable según las necesidades a las hipotecas?