Merlin Properties está protagonizando cuatro meses de alto voltaje en bolsa. Desde que en diciembre del año pasado estalló la batalla interna que liderada por Banco Santander cuestionó la continuidad al frente de la compañía del CEO Ismael Clemente, la acción de la socimi ha vivido en la montaña rusa. Pero las aguas han vuelto a su cauce después de la venta a BBVA de una cartera de sucursales y edificios por cerca de 2.000 millones de euros.
La operación tiene dos grandes impactos. Por un lado, va a liberar 315 millones en concepto de dividendo extraordinario. Una partida que al actual precio de bolsa de Merlin supone una rentabilidad por dividendo de cerca del 6,5%. Si a este pago -todo hace indicar que se concretará a lo largo del primer semestre de 2023- se suma el corriente de cada año, el rendimiento se va por encima del 10%. Un nivel que no tiene parangón entre las empresas del Ibex 35 y que sólo es superado en el mercado continuo por Metrovacesa y Atresmedia.
Pero la lluvia de millones que recibirán los grandes accionistas es interpretada también en términos de paz social. Uno de los grandes 'leit motiv' de la batalla entre Santander y Clemente fue la retribución al accionista, ya que el banco cántabro dueño del 22% de la socimi consideraba que el dividendo de 0,40 euros era insuficiente. Desde este punto de vista, el pago extraordinario debería servir de bálsamo y ampliar la tregua firmada en el consejo de Merlin en diciembre.
Con estas cartas sobre la mesa, la acción de Merlin ha consolidado una subida en bolsa del 10% en lo que va de año que amplía la distancia de su más inmediato perseguidor, Colonial, en términos de capitalización bursátil. Aunque tras la venta de las oficinas de BBVA Merlin ha cedido a Colonial el liderazgo por volumen de inmuebles, supera en alrededor de 500 millones de valor en bolsa a la socimi catalana, que este año firma tablas en bolsa.
Con el gancho del dividendo y sin batallas internas aparentes, Merlin gana atractivo respecto a sus competidores. Banco Sabadell, que cuenta con una recomendación de compra en el valor y un precio objetivo de 11,33 euros, aseguraba en su informe diario del pasado 11 de abril que "las socimi ofrecen una buena protección frente a la inflación de costes que estamos viendo porque las rentas están indexadas al IPC mientras que el impacto de la inflación en los gastos operativos no hace realmente daño a los 'cashflow'".
Precio objetivo disparado
La realidad es que, tras los últimos movimientos, Merlin cuenta con una de las mejores recomendaciones del mercado. En los últimos días, firmas como BNP Paribas y Oddo han elevado sus consejos desde mantener a comprar. Dos movimientos que han elevado las recomendaciones de compra hasta alrededor del 90% del total. Hay que remontarse hasta 2015 para encontrar niveles más altos.
El cambio en el último año ha sido sustancial. En marzo de 2021, todavía en pleno azote del coronavirus, menos del 60% de las firmas de análisis que siguen el valor recomendaban adquirir títulos. Ahora, la unanimidad compradora es casi absoluta. El precio objetivo medio se sitúa ahora ligeramente por encima de los 11,5 euros, lo que supone un potencial alcista de alrededor del 10% sobre los niveles actuales.
Ismael Clemente: "Que no nos esperen en el mercado de la vivienda, necesita más seguridad jurídica"
Dice que en la vida hay un componente importantísimo de trabajo para tener éxito, pero otro nada desdeñable que es la suerte. Ismael Clemente, CEO de Merlin Properties, confiesa con total humildad que ha trabajado mucho para conseguir llegar a donde está, pero que también ha tenido suerte y que quien lo niegue es un presuntuoso. Aconseja a los jóvenes y no tan jóvenes que se formen todo lo que puedan porque en la vida siempre hay alguien que sabe más o que es más trabajador. Ismael Clem
La corrección en bolsa dispara la rentabilidad por dividendo de socimis y promotoras
Como todos los sectores, el inmobiliario español también está pagando en bolsa las consecuencias de la invasión de Ucrania. El conflicto armado se ha cruzado en el camino de promotoras y socimis que, en líneas generales, habían dejado muy buen sabor de boca entre inversores y analistas con sus resultados de 2021. Un año en el que las compañías han aumentado ingresos, beneficios y su nivel de liquidez. Además, la rentabilidad por dividendo en el sector está entre el 3% y el 7%, lo que
Merlin aumenta a 315 millones de euros el dividendo extraordinario por la venta de las sucursales de BBVA
Merlin Properties repartirá un dividendo extraordinario de 315 millones de euros, tras acordar la venta a BBVA de una cartera de 659 sucursales y tres edificios alquilados actualmente a la entidad bancaria, por un importe cercano a los 2.000 millones de euros.
BBVA recompra una cartera de sucursales a Merlin por valor de casi 2.000 millones
La entidad financiera ha decidido ejercer su derecho de adquisición preferente sobre sus activos y ha recomprado una cartera de 659 sucursales y tres edificios singulares a la socimi Merlin por valor de 1.987 millones de euros, según un comunicado a la CNMV. BBVA se ha hecho con el 100% de las acciones de la sociedad Tree Inversiones Inmobiliarias. La patrimonialista que capitanea Ismael Clemente anunció en febrero que iba a reactivar la venta de las sucursales alquiladas al banco.
Respaldo de Renta 4 a las socimis: “Están protegidas ante los desafíos y ofrecen retornos atractivos”
La firma de análisis confía en el potencial de las sociedades de inversión inmobiliaria y destaca que los desafíos a los que se enfrenta el sector, como el impacto del teletrabajo en el mercado de las oficinas o el auge del comercio online frente al físico, ya están recogidos en sus cotizaciones y que la calidad de los activos que tienen en cartera son una protección ante el futuro incierto. Además, alaba el papel de sus gestores y defiende el atractivo retorno para los accionistas.
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