ACS estudia ejecutar un ‘split’ (dividir el valor de la acción) para hacer la compra de sus títulos más asequible a los inversores particulares y fomentar las compraventas en bolsa. Después de una subida en el parqué del 60% en lo que va de año, la acción del grupo presidido por Florentino Pérez es la segunda más cara del Ibex 35. Sus títulos alcanzan los 136 euros, sólo por detrás de los casi 270 euros de otra compañía del sector, Acciona.
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La posibilidad del desdoblamiento de la acción es el mejor reflejo del momento pletórico que vive ACS en bolsa. Los inversores han encumbrado al valor de la mano de su muy agresiva apuesta por los centros de datos, cuyo boom podría prolongarse durante al menos cinco años y que casi triplicará los ingresos de la constructora hasta finales de esta década.
Con los gestores de todo el mundo pagando generosamente por el universo de la inteligencia artificial y la transición energética, la compañía, que hoy presenta los resultados del primer trimestre del año, es un cohete en bolsa.
"Va a durar mucho tiempo. No hay burbuja, de igual manera que la revolución industrial no fue una burbuja", aseguraba el CEO del grupo, Juan Santamaría, el pasado viernes en la junta de accionistas del grupo refiriéndose a las dudas del mercado sobre el pujante negocio de los centros de datos que es el gran motor de una subida de la cotización que alcanza el 400% desde 2020.
El tiempo dará y quitará razones. Otra cosa es si de momento se ha pasado de velocidad la compañía en el parquet. Ahora, el precio objetivo medio de ACS se sitúa más de un 20% por debajo de la cotización en bolsa. La compañía tiene ante sí el reto de volver a destrozar todas las previsiones de los analistas. Hay unos cuantos que creen que sólo es cuestión de tiempo.
Por ejemplo, Morgan Stanley le da una valoración de 150 euros, mientras que Kepler disparó más de un 60% su precio objetivo de una sola vez la semana pasada, otra vez con el argumento del potencial de los centros de datos asociado al desarrollo de la IA. Por el contrario, otras firmas como CaixaBank, Bestinver o JB Capital no ven el valor por encima de los 90 euros.
Una división de opiniones muy pronunciada en una compañía que ha levantado enormes expectativas que se tienen que traducir en resultados -en el primer trimestre ha registrado un aumento del beneficio del 21,5% y y roza los 100.000 millones de euros en proyectos en cartera- y que ya se ve con toda claridad en el dividendo. ACS ha anunciado un dividendo anual de 2,4 euros, lo que supone un aumento del 20% respecto a la retribución del año pasado. Más gasolina para el fuego del valor estrella de la bolsa española en 2026.
Los expertos enfatizan que ACS es mucho más que su apuesta por los centros de datos. Sólo en las últimas cuatro semanas, la compañía ha metido la cabeza en el programa nuclear de Reino Unido a través de su filial Hochtief. Construirá los tres primeros reactores modulares encargados por el Gobierno a Rolls-Royce.
Además, junto a Acciona y Ferrovial, ACS está pujando por adjudicarse el primer gran lote de la alta velocidad en Polonia, un proyecto con un presupuesto de más de 30.000 millones de euros. Y también aspira a adjudicarse obras por valor de más de 2.000 millones en Australia. La compañía también construirá en consorcio una nueva línea del metro de Praga por 1.230 millones de euros.
Los centros de datos son, por lo tanto, la guinda de un pastel con ingredientes tales como la diversificación tanto de negocios como geográfico y una buena rentabilidad por dividendo, que crece poco a poco hasta niveles cercanos al 2%. ACS se enfrenta al desafío más difícil todavía de seguir creciendo en bolsa desde niveles absolutamente estratosféricos.
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