La spa logra alquilar un 22% más de pisos

Hace unos días recibimos noticias sobre la recaudación estatal en impuestos clave, con la reaparición del déficit público haasta casi un 0, 9% del PIB. Hoy hemos conocido el despido masivo de funcionarios en California, la reducción de altos cargos en el gobierno de Castilla-La mancha, presuntos mantenedores de la burbuja en su ámbito territorial, y el artículo de ''El País'' sobre las modificaciones en la financiación estatal a los ayuntamientos, a falta de conocer las transferencias previstas desde las autonomías hacia aquellos. Una vez que se han hecho una composición de lugar sobre el impacto en los Presupuestos de las distintas administraciones en 2009, podrán disculpar mi insistencia en adelantar la situación desde Canarias. Como verán, no se trataba de un ejercicio de dilettantismo. De todas formas, agradezco encarecidamente la paciencia que han tenido, porque no recuerdo que ninguno de ustedes me haya respondido ''están muy lejos'' o ''se lo montan mal''. Un saludo.

El Banco Central Europeo

Cierre la tapa del basurero
28 de Agosto 2008
Desde The Economist edición impresa

Bancos pronto encuentran un poco más difícil para el juego euro-zona del apoyo de liquidez

Nadie puede acusar al Banco Central Europeo (BCE) de tomar la vanguardia de América. Si bien los encargados de formular políticas allí contemplar la salvación de Fannie Mae y Freddie Mac, la atribulada patrocinados por el gobierno de hipotecas empresas, el BCE se fija a endurecer sus normas para garantizar que lo que ofrece a los bancos es estrictamente apoyo de liquidez, y nada más. Un cambio a las normas que rigen su dinero de las operaciones de mercado podrían ser acordadas por el banco en su próxima tasa de fijación de sesión, celebrada el 3 de septiembre y 4 º.

Si es así, se marca una pequeña inversión de una tendencia mundial. A medida que la carestía de crédito se ha intensificado, los bancos centrales han relajado las condiciones para el suministro de dinero en efectivo listo para los bancos comerciales. La Reserva Federal ha hecho préstamos por más tiempo, y más a los bancos, para proporcionar cierto grado de seguridad de financiación. El Banco de Inglaterra ha aumentado temporalmente el rango de valores que acepta a menos pukka incluyen bonos, como los bonos de titulización (ABS) .

Jean-Claude Trichet, el jefe del BCE, ha sido capaz de presumir que, a diferencia de estos bancos centrales, el BCE no ha tenido que cambiar su política de préstamos. Pero hay una creciénte preocupación de que la liberalidad del BCE está siendo objeto de abusos. Una preocupación es que los bancos en los países donde la vivienda bustos han hecho desconfiar de los inversores hipotecarios respaldados por activos han creado valores para el expreso propósito de ganar banco central de la financiación. Esta práctica puede exponer a los bancos centrales a demasiado riesgo de crédito, así como el estancamiento de recuperación del mercado de hipotecas respaldadas por activos.

Hay indicios de una mayor dependencia de la financiación del BCE en algunos mercados. El suministro de banco central-en efectivo en Irlanda y España se ha más que duplicado en los últimos años, tanto en tamaño y como parte de la zona del euro total (véase el gráfico) . Irlanda del enorme cuota de hinchado de los préstamos a no irlandeses bancos situados en Dublín. Fitch, un crédito-agencia de calificación, dijo en mayo que las normas recién acuñada para títulos respaldados por hipotecas en España ha disminuido desde la carestía de crédito iniciado. A pesar de ello, estos títulos se valoran en cerca de su valor nominal. Dado que el comercio de ABS es tan limitado, no hay ninguna referencia fiable del mercado.

Otra preocupación es que las filiales de bancos extranjeros están usando al BCE como una fuente de fondos para la concesión de préstamos fuera de la zona del euro. Macquarie, sidney basado en la inversión bancaria (ver artículo), fue reciéntemente capaz de garantizar un BCE a través de un préstamo de la zona del euro afiliado, la colocación de una garantía respaldada por préstamos de automóviles de Australia.

El BCE ha venido discutiendo desde hace varios meses la forma de reforzar las normas para prevenir tales abusos, sin interrumpir su vivir sin dinero en efectivo a los bancos. Una idea es aumentar el "corte de pelo" que resta del valor de mercado de la garantía, con el fin de proteger contra un descenso en los precios de los activos (la mayor es el corte de pelo, menor será el importe que puede ser tomado en préstamo) . Cortes de pelo varía desde menos del 1% de los más seguros y más líquidos títulos públicos al 18% para algunos de larga fecha los bonos de titulización. El aumento de los cortes de pelo de algunos valores que ofrecen una protección adicional contra el riesgo de que las valoraciones iniciales de garantía son demasiado generosos.

Cuando la aceptación de garantías, el BCE podría, además, restringir o prohibir el uso de algunos valores que parecen haber sido creados principalmente para aprovechar de banco central de la financiación. Una de las tácticas sería norma de que sólo una pequeña fracción de cualquier ABS o las empresas de emisión de bonos podría ser admisible. Un severo corte de pelo en los valores de nueva creación que no hayan sido negociados en los mercados privados pueden considerarse demasiado. El BCE podría insistir en que la garantía está respaldada por flujos de ingresos en euros, lo que frenar los bancos de utilizar sus fondos para financiar préstamos concedidos fuera de la zona del euro.

Yves Mersch, jefe de Luxemburgo del banco central y un miembro del Consejo de Gobierno del BCE, dijo en el fin de semana que cualquier ajuste a la garantía del banco política ascendería a afinar. El banco es poco probable que quieren interrumpir el flujo de liquidez de hacer grandes cambios.

El BCE la principal preocupación debe ser para proteger a sus bancos centrales del riesgo de pérdida en caso de un banco por defecto, y para garantizar que los bancos no están cambiando su riesgo de crédito en el BCE en condiciones favorables. Esto equivaldría a un subsidio a los bancos la colocación de la mala calidad de garantía.

La protección de banco central-capital es especialmente importante en la zona del euro, que no tiene autoridad fiscal central. Si un banco multinacional se derrumbó y en mora en sus préstamos del banco central, lo que hace bien en las pérdidas a la garantía sería un negocio desordenado.

Recuerdo cuando al final de la primera guerra de Irak los países se daban tortas para entrar en la coalición y tener acceso a los jugosos contratos para la reconstrucción de Irak.

Al cabo de tanto tiempo de seguir la información sobre España en los medios económicos del reino Unido, creo que Londres aspira a ser la capital financiera desde donde se organice la reconstrucción de españa y los movimientos de todo tipo de fondos, especialmente los soberanos, hacia nuestro país. Como efecto colateral, sus ciudadanos podrán adquirir muchas viviendas en la costa, rescatadas como prenda, a un módico precio.

Londre parte como favorito. Si la jugada les sale bien, tendrán que compartir el mercado con los alemanes, pero si su crisis les deja maltrechos desde el punto de vista financiero y Londres pierde su hegemonía, perderán su oportunidad y serán aquellos quienes marquen el ritmo.
Un saludo.

Si desean leer reacciones irracionales de impotencia, lean los comentarios de los lectores al artículo de el confidencial sobre cerdos y caquitas. Algunos intuyen que van a ser ordenados, como pensamos Dr. Knife y un servidor, pero no se atreven a verbalizarlo, y aun menos admitirlo ¡En otros tiempos, zP hubiera convocado al embajador en Londres! Reconozco que La propuesta de lectura de ''el Confidencial'' no la hago sólo por altruismo, sino para que comprueben una vez más lo civilizado que resulta casi siempre este foro. El rey está desnudo: justamente hemos tratado sobre manipulación en los últimos días. Eso nos permite realimentar nuestras defensas. ¡Me fumaré un cigarro-cigarro a tu salud! Un saludo desde el frente del extremo Sur.

La penúltima estrategia puede consistir en no aparecer por el foro, con el lema don´T feed the monster -nosotros-. Sin embargo, podría tener un efecto secundario: si entra un lector ocasiónal, el número de bits de información que recibe por segundo puede verse incrementado sustancialmente. Ellos y sus jardineros sabrán. Un saludo.

Dudo entre mala persona y hierofante para el concepto de sátrapa autonómico, en lugar de virrey. Todo un hallazgo, sí señor. Buenas tardes.

Unas notas sobre cosas oídas hoy en la ser:

- En el programa de francino, Emilio ontiveros, que lo más importante era que durante la crisis no se pasase demasiado mal, como si la solución fuese a caer del cielo. En realidad basta con traducirle, lo más importante para el político y su clientela es no perder demasiados votos. Tenga usted catedráticos de economía para esto. Me parece que ontiveros anda ya como Javier Pérez royo, éste loco porque le hicieran magistrado del tribunal constitucional (ya ha desestido), aquél obsesionado con algún ministerio o semejante.
- Luego meten una cuña de información donde un cenutrio dice que España debe 17000 millones de euros. Pero hijo mío, si solo sacyr debe más. Ya no se sabe si es ignorancia o desinformación. ¡Que debemos el 215% del PIB, joder!
- El deficit exterior, la productividad no existen porque no se mencionan. Soluciones imaginativas. Constante repetición de la idea de la deuda pública porque hay margen. Preparad el lomo para que os corten la lonja respectiva.
- Y luego en hora 25, algo que no he oído en todo el día. Parece que corbacho ha adelantado que el dato de mañAna del paro será "malo". Es decir, que será muy malo.
-Un saludo a todos los periodistas caviar que disfrutan de dos meses de vacaciones.

He leído el artículo de the economist y ciertamente habla del uso de la ventanilla del bce por parte de los bancos españoles, pero también de otras prácticas que pienso serán más bien de bancos de otros países, como tomar prestado del bce para financiar operaciones fuera de la zona euro, incluso bancos no europeos, por ejemplo australianos.
O sea, sí, pero no somos todo el problema.
Aunque el endurecimiento de las condiciones será malo para la banca española.