La ayuda del gobierno de 210 euros por alquiler se empieza a pagar en 15 días

Articulo Nouriel Rubini

El sistema financiero mundial va hacia un crash

' ¿Porque la FED relajó los fondos federales 125 puntos básicos en ocho días del pasado enero?

Es cierto que muchos de los indicadores macro están sugeriendo que una profunda y severa recesión ya ha comenzado. Pero el flujo de malas noticias macro no justificarían por sí mismas las extremas medidas adoptadas por la FED, y seguidas por otros bancos centrales a nivel mundial.

Para entender la acción de la FED tenemos que tener en cuenta que existe una posibilidad creciénte de un escenario de catastrofe financiera y económica, que provocaría una profunda recesión y fuertes pérdidas financieras en un círculo pernicioso de impredecibles consecuencias.

Para entender el escenario catastrófico al que nos enfrentamos, vamos a señalar doce motivos que provocarían esa situación en el mercado financiero, teniendo en cuenta primero que la recesión en la que probablemente nos encontramos, será peor que las sucedidas entre 1990-1991 y en el 2001.

1.) Esta es la peor recesión inmobiliaria que ha vivido EEUU en su historia, y no hay señal de ver suelo en el futuro cercano. En este punto señalar que es claro que el precio de las viviendas descenderán entre 20-30% de su pico de burbuja. Mientras que la crisis subprime ha provocado pérdidas en los activos de 2.200 millones de dólares apróximadamente, una caída del 30% en el valor de la vivienda provocaría pérdidas de unos 10.000 millones de dólares, lo que provocará bancarotas entre grandes empresas del sector, y de muchas entidades financieras que han financiado a esas grandes compañías.

2.) Las pérdidas del sistema financiero debido a la crisis subprime podrían llegar, en el máximo de las estimaciones, entre 250.000-300.000 millones de dólares. Pero las pérdidas en el sector financiero no se circunscribirán únicamente al sector subprime, sino que se trasladará al restor de las actividades hipotecarias. Cerca del 60% de las hipotecas iniciadas entre 2005 y 2007 tienen riesgos operativos.

Goldman Sachs estima que las pérdidas de crédito en el sector hipotecario podrían ascender a los 400.000 millones de dólares, pero estas cifras podrían ser mucho mayores si los precios de la vivienda caen más del 20% . Existen riesgos también en los activos RMBS y CDO, que podrían incrementar mucho la cifra anterior.

3.) La recesión que prococará este hecho originará un gran número de 'defaults' en otras deudas al consumo como los credit cards, los préstamos para vehículos, los préstamos a estudiantes. Y una vez más, los 'defaults' en los créditos al consumo no será limitado a los prestatarios.

4.) Mientras que haya serias incertidumbres sobre las pérdidas de las monolines, afectará a los seguros sobre los RMBS y los CDO. Algunas monolines están actualmente al borde la insolvencia y ningua de ellas podría soportar una acción de rebaja de ratins, de sus notas actuales de triple A, por parte de las agencias de calirficación.

Un reducción de los ratings de las monolines provocaría una pérdida de valor de activos en todo el sistema financiero de alrededor de 150.000 millones de dólares, lo que es una inmensa pérdida. También conduciría a pérdida en otros bonos que estas entidades financieras tengan en sus carteras. Una bajada de ratings de las monolines provocaría una brusca bajada en el mercado de renta variable de los EEUU, un severa recesión económica, y grandes pérdidas en los resultados del sistema financiero americano.

5.) Los préstamos tradicionales inmobiliarios entrarán pronto en crisis similar a lo que está sucediendo ahora con las subprime. La crisis inmobiliaria conducirá a una importante ralentización en la construcción no residencial ya que nadie querra construir oficinas, almacénes, centros comerciales. El CMBX está previendo un incremento en los spreads de crédito para préstamos no residenciales.

6.) Es probable que algunos bancos regionales y nacionales que estén muy expuestos al sector hipotecario vaya a la banca rota, como el caso de Northern Rock, lo que provocará pánico entre los depositarios. La FED se ha reafirmado en su doctrina sobre que algunos bancos son demasiado grandes para permitirles caer, pero la banca rota en el sector bancario conducirá a severas pérdidas fiscales, y a un efecto de nacionalización de las instituciones afectadas.

7.) Las pérdidas de las carteras bancarias están creciéndo. La capacidad de las instituciones financieras para sindicar y securizar sus préstamos está ahora en un serio riesgo. Cientos de miles de millones de dólares están ahora en riesgo de ser amortizados, reestructurados, o cancelados.

8.) Una severa recesión económica provocará 'defaults' de grandes empresas, masivos despidos, e incremento de la recesión económica. La tasa media de 'defaults' en la época 1971-2007 se encontraba en el 3, 8% . En 2006 y 2007 estas cifras se situaban en el 0, 6% . En una típica recesión esta tasa sube hasta el 10% . La tasa de 'defaults' se ha situado estos últimos años en niveles históricamente bajos por la enorme inyección de liquidez realizada en el sistema, por unos niveles de tipos de interés históricamente bajos, y por unas condiciones de crédito muy expansivas. Este escenario ha finalizado.

9.) Existe un 'sistema financiero oculto' compuesto por instituciones financieras no bancarias que en el corto plazo entrarán en graves problemas. En el caso que estas instituciones entraran en insolvencia, restricción de liquidez, o incapacidad de refinanciación, trasladarían sus problemas al sistema financiero bancario, y al resto de la economía.

10.) El mercado de acciones de EEUU está cercano a empezar a descontar una profunda recesión económica. La caída reciénte es el inicio de un proceso bajista que se iniciará cuando los inversores se den cuenta que la recesión va a ser mucho más grave de sus previsiones. El S&P500 y el resto de mercados de renta variable a nivel mundial tendrán caídas persistentes, por encima de la media histórica del 28% .

11.) El empeoramiento del credit crunch está afectando al mercado de crédito, lo que llevará a una restricción de la liquidez, que muchas empresas no podrán soportar.

12.) Un círculo vicioso de pérdidas, reducción de capital, contracción del crédito, liquidación de activos forzadas, incremento de despidos, valoración de activos por debajo de su valor contable, llevará a una cascada de pérdidas a nivel global en todos los sectores, y en todos los mercados.

Me ha hecho sacar los colores, por favor, me gusta la labor informativa, escuchar y enseñar en la medida que puedo y poco más. Ya me gustaría saber expresarme algo mejor alguna vez, pèro como técnico de lo mío, puedo ser un crack para los promotores y vendedores.
Gracias por sus palabras, que tenga suerte y amemos a los que nos rodean, pues se necesita un hueco donde poder exponer lo que pensamos y otro para encontrar una respuesta y este foro es perfecto para ello.
Que tenga un feliz día y suerte para esta vida.
¡Un abrazo ¡

Todos con el mismo discurso suavon:
Softlanding United!
En boursorama
Inmobiliario, hacia una bajada ligera pero no un derrumbe de precios
Immobilier : vers une légère baisse des prix en 2008 mais pas d'effondrement
Le prix du mètre carré dans l'immobilier ancien pourrait baisser de 5% d'ici à la fin 2008, selon une étude réalisée conjointement par le Bipe, le Crédit Agricole et le courtier Empruntis.com et relayée ce matin par "La Tribune". Un risque de retournement du marché reste toutefois exclu, car "la demande reste forte et l'offre de logements reste limitée", explique un expert du Crédit Agricole.

El constructor Francisco Hernando, más conocido como 'El Pocero', y artífice de la macrourbanizaciónde más de 13.000 viviendas proyectada en la localidad toledana de Seseña (a 36 kilómetros de Madrid), comienza a pasar apuros por la crisis de ventas que ha paralizado al sector inmobiliario. El desplome de las operaciones es de tal calibre que su caseta de ventas ha tenido que colgar el cartel de 'Rebajas' para dar salida a las decenas de pisos de los 2.500 que componen la primera fase de su macrourbanización.

Ahora, la oficina de ventas ofrece casas 'llave en mano' para entrar a vivir de inmediato con un descuento medio de 60.000 euros frente a los precios del pasado mes de octubre. Dependiendo de las características del piso, la bajada oscila entre el 20% y el 30% con respecto al importe que marcaban hace cuatro meses.

Por ejemplo, una vivienda de cuatro habitaciónes con 113 metros útiles cuesta ahora 249.600 euros, iVA incluido. En octubre, un comprador que hubiera adquirido un inmueble con las mismas características hubiera pagado 308.681 euros, es decir, 59.000 euros más.

«Antes vendíamos al menos 30 pisos al mes, pero ahora a lo sumo sacamos siete», Reconoce un comercial del Residencial Francisco Hernado refiriéndose al parón que ha experimentado el cierre de operaciones desde el pasado mes de octubre.

Paradójicamente, si el cliente no tiene prisa por tener su vivienda y adquiere uno de los miles de inmuebles en construcción y que estarán concluidos en 2009 no disfrutará de rebajas en el precio.

Esta política de rebajas, según fuentes del sector, se explicaría en la necesidad del constructor por trasladar la carga de la hipoteca al comprador final. «Si no vende, es la constructora la que tiene que hacer frente a los compromisos adquiridos con la entidad financiera», Explican.

Caja de Ahorros del Mediterráneo, ibercaja, caja Duero, banco Galicia, caja España y Caja Cantabria son algunas de las entidades que han financiado las obras de la macrociudad.

El propio Francisco Hernando reconoció reciéntemente a las autoridades del municipio de Seseña que tenía más de 3.000 pisos sin vender de los 5.000 terminados o en fase de edificación.

Fuentes del sector financiero pronostican que la técnica utilizada por 'El Pocero' para sacar sus pisos al mercado tendrá que ser adoptada por otros muchos promotores para eludir problemas financieros. «Las promotoras necesitan tesorería para hacer frente a los créditos hipotecarios. Y si no encuentran compradores, tendrán que bajar precios y reducir márgenes para lograr liquidez», Asegura un experto de una prestigiosa consultora inmobiliaria.

Las ventas de 'Pocerolandia' también se han visto seriamente perjudicadas por el submercado que ha surgido en el propio complejo residencial de inversores que hace dos o tres años depositaron sus ahorros en inmuebles de la urbanizacióncon el fin de obtener abultadas plusvalías antes de formalizar las escrituras y cerrar la hipoteca. Comprado a un inversor antes de la entrega de llaves, el precio podía resultar hasta un 30% más atractivo que el que se ofrecía directamente en las oficinas de ventas.

Pese a los problemas para sacar los pisos al mercado, las obras no paran en el Residencial Francisco Hernando. Aunque a menor ritmo que hace un año, los operarios siguen trabajando para terminar de levantar las 5.100 viviendas para las que el consistorio toledano ha autorizado licencia de edificación.

En cuanto al futuro de las 8.000 restantes que planeaba 'El Pocero', es una incógnita. Primero, porque el Ayuntamiento le ha denegado nuevas licencias de edificación hasta que no se desplace la línea de alta tensión que cruza por los terrenos en los que está previsto construir los nuevos bloques. Y, segundo, porque al empresario puede resultarle más rentable posponer las obras hasta que repunte el mercado.

Mentalidades inelásticas asimétricas:

Acepto que lo mío suba; no solo lo acepto, sino que lo exijo.

Pero bajo ningún concepto admito que pueda bajar, ni mucho ni poco.

Carta en la mesa presa: llegó a 351000 en junio de 2007 (así dice un vecino que lo vendió), pues ahí se quedará para los restos en mi mentalidad, congelado en mi beneficio, aunque no encuentre comprador por ese precio en cinco años.

Si la economía no funciona así, como a mí me conviene, delenda est economía.

"Spain consumes half of all the cement in the European Union. The country's inflation rate of 4 per cent is the highest in the 12-nation eurozone, leading to a dramatic loss of competitiveness against its main trading partners. The €67bn ($86bn, £46bn) current account deficit is the second biggest in the World after the US in absolute terms, and the World's largest in relative terms, at 7.4 per cent of gross domestic product" Esto decía el financial times en 2006 sobre nosotros. Hago una traducción rápida. "España consume la mitad de todo el cemento de la unión europea. La tasa de inflación del país del 4% es la mas alta de los 12 paises de la eurozona, que conduce a una dramática perdida de competitividad frente a sus principales socios comerciales. El deficit por cuenta corriente de 67.000 millones de euros es el segundo mayor del mundo tras estados unidos en términos absolutos, y el mayor del mundo en términos relativos, el 7.4 por ciento del producto interior bruto" NO entiendo mucho de economía pero esto acojona, esto lo dicen los americanos, no los pérfidos de albion.

En el 89 estabamos en el punto más alto de otra burbuja inmobiliaria (que pinchó a principios de los 90) este año y 2005 tienen más en común de lo que podría parecer. Según datos de la sociedad general de tasación si nos vamos a 1986 y a 1998 veremos grandes diferencias entre los precios medios nominales de esa época y los de 1989 y 2005 respectivamente.

Coruña (A) 1986 Diciembre 37.900, 00 Pmnominal
Coruña (A) 1989 Diciembre 60.500, 00 Pmnominal
Coruña (A) 1998 Diciembre 94.700, 00 Pmnominal
Coruña (A) 2005 Diciembre 171.500, 00 Pmnominal

Como ve en los periodos 1986-1989 y 1998-2005 los precios casi se duplicaron. Aquella burbuja fue mucho más rapida tanto para hincharse como para desincharse, ¿Por qué la actual es peor? Yo creo que por culpa de la inflación, los sueldos subieron mucho más rapido entre el 86 y el 89 que entre 1998 y 2005 (al principio cuesta pero luego ni te enteras) . No dispongo de datos de esto último, si alguien pudiese aportarlos esclareceríamos definitivamente este asunto.