BBVA Research

BBVA Research ha revisado al alza sus previsiones inmobiliarias y espera un incremento del precio de la vivienda superior a lo que calculaba hasta ahora. Según explican los economistas de la entidad en el informe 'Situación España', los precios podrían subir este año un 12%, frente al 10,2% que calculaba hasta ahora, aunque de cara a 2027 espera un aumento más moderado del 5,7%, desde el 6,8% que estimaba inicialmente. En cuanto a las previsiones macro, mantienen el pronóstico de este año y bajan el del próximo ejercicio por el impacto de la guerra en Irán.

Un estudio elaborado por la Fundación Rafael del Pino, BBVA Research y Fedea alerta de que la vivienda se está consolidando como uno de los principales focos de tensión macroeconómica en España, una tesis que también defienden el Banco de España, el BCE o Esade. Según el documento, la construcción residencial sigue siendo insuficiente para absorber la demanda, lo que está impulsando los precios, aunque afirma que el crédito no está actuando como factor de presión en el mercado residencial. De hecho, recuerda que el endeudamiento de los hogares está por debajo del promedio de la UE.

El servicio de estudios del banco avisa en su último informe inmobiliario de que el déficit de vivienda en España va a ir a más. Según sus estimaciones, el desequilibrio entre oferta y demanda podría alcanzar este año las 747.000 unidades y quedarse al borde de las 800.000 el próximo año. "Es decir, el ritmo de construcción sólo habrá dado respuesta al 48% de los nuevos hogares creados", explica el documento. Los economistas del banco también anticipan una leve caída de las compraventas y más subidas de precios, mientras apuntan que la escasez residencial es "un punto de tensión para la economía".

El último informe del servicio de estudios del banco pone el foco en el mercado inmobiliario y en el impacto que tendrá la guerra en Irán en la economía española. Según los economistas de BBVA, el precio de la vivienda no tiene visos de tocar techo a corto plazo y subirá un 10,2% este año y otro 6,8% en 2027. Por otro lado, estima que el conflicto bélico restará dos décimas de crecimiento a la economía española e impulsará la inflación en tres décimas. "Lo que la economía nos da a través de mejores datos de actividad, política fiscal expansiva y desviaciones de los flujos turísticos, la geopolítica nos lo quita"

España tendría que aumentar el ritmo de ejecución mensual del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia en más de un 80%, hasta unos 2.200 millones de euros de media, para llegar al 100% de las inversiones comprometidas dentro del calendario acordado con Bruselas.Así se desprende de un info

Las compraventas de viviendas se están ralentizando en España y no porque falte demanda. Según el servicio de estudios de BBVA, la moderación no se produce "porque falten compradores, sino porque escasea el producto y se intensifican las subidas de precios". Sus previsiones apuntan a que las transacciones se mantendrán estables en torno a 725.000 unidades en 2026 y que la vivienda se encarecerá un 9%, una décima menos que en el ejercicio actual. Además, alerta de que "el desequilibrio entre demanda y oferta se mantendrá", por lo que urge a tomar medidas para impulsar la construcción de viviendas, sobre todo asequibles.

El servicio de estudios de la entidad financiera vaticina más subidas del precio de la vivienda a corto plazo. Según sus previsiones, los precios subirán este año de media un 10% y otro 7% en 2026, ante una demanda que seguirá fuerte y una oferta que crecerá de forma insuficiente. "Las viviendas terminadas entre 2021 y 2025 tan sólo habrán servido para el 45% de los hogares creados. Al ritmo de construcción actual esta brecha tardará mucho en cerrarse", explica en su último observatorio inmobiliario, donde también pide un "consenso político e institucional" para luchar contra la actual crisis habitacional.

La escasez de oferta y la presión de la demanda impulsarán el precio de la vivienda un 7,3% en 2025 y un 5,3% en 2026, tras aumentar el precio de la vivienda en 2024 y avanzar un 5,8% en tasa anual, según datos del último Observatorio Inmobiliario de BBVA Research. Según el informe, todas las comunidades aumentaron sus precios en 2024 respecto al año previo, con los mayores avances en Baleares (+9,7%), Comunidad Valenciana (+7,9%) y Madrid (+7,6%), aunque en la mayoría de las autonomías los precios siguen por debajo de los máximos alcanzados en torno a 2008.

El servicio de estudios de la entidad financiera espera un aumento de la construcción de promociones de obra nueva, con un alza del 9% de las viviendas en ejecución en 2025, y un encarecimiento medio de los inmuebles de entre el 5,5% y el 6% en este ejercicio y el próximo. Según el documento, la escasa oferta de viviendas se puede convertir en un factor limitante de la inmigración y de la movilidad geográfica de la población nacional, lo que afectaría al empleo y al crecimiento económico. También alerta de que los cambios regulatorios en el alquiler "estarían reduciendo la oferta a precios asequibles e incentivando el mercado de compraventa".

BBVA Research prevé que el precio nominal de la vivienda aumente un 5% en 2024 y un 4,7% en 2025 debido al crecimiento de la demanda de inmuebles en un contexto de oferta reducida de vivienda nueva. Según su Observatorio Inmobiliario, en la mayoría de autonomías los precios siguen lejos de los máximos, con la excepción de Baleares y Madrid. Los expertos de la entidad esperan que la venta de viviendas crezca en torno a un 5% en 2024, lo que se traduce en unas 675.000 unidades, y en torno al 3% en 2025, hasta casi las 700.000 transacciones.

El servicio de estudios de la entidad financiera ha revisado al alza las estimaciones de crecimiento en 2024 en todas las comunidades autónomas, salvo en el País Vasco, que se mantiene estable. Según BBVA Research, hay siete regiones que crecerán por encima de lo estimado para el conjunto del país (2,5%), con Baleares, Canarias y Madrid, seguidas de Navarra, Aragón, Castilla y León y Cataluña. De cara al año que viene, espera un crecimiento menor de la actividad por el agotamiento del impulso de las exportaciones de servicios.

El euríbor bajará este año, pero lo hará de forma más moderada de lo esperado.

El servicio de estudios de BBVA se suma a las previsiones que descartan un fuerte desplome del euríbor en 2024. Según su último informe económico, el indicador de referencia de la mayoría de las hipotecas en España podría terminar el año en torno al 3,3%, frente al 3,7% en el que se mueve actualmente. De cara a 2025 espera un descenso más pronunciado, que le llevaría cerca del 2,4%. Funcas, CaixaBank Research o Ebury, una 'fintech' de Santander, también descartan que el euríbor baje del 3% en lo que queda de ejercicio.

El último informe de previsiones económicas del servicio de estudios del banco dedica un apartado a las últimas medidas que ha tomado el Gobierno en materia de vivienda y afirma que tanto el tope a las rentas como los avales ICO para la compra de vivienda dirigidos a jóvenes y familias pueden tener efectos nocivos. Según BBVA Research, la regulación del alquiler podría provocar una retirada de pisos destinados al arrendamiento, lo que reduciría todavía más la oferta, mientras que los avales podrían terminar favoreciendo a los hogares de clase alta y llevan al sector financiero a tomar más riesgos.

El servicio de estudios de BBVA alerta en un informe de que el "elevado coste de la vivienda" ha comenzado a ser "determinante" para el atractivo inversor de la economía española, sobre todo en ciudades donde más se expanden empresas de alto valor añadido ligadas a la industria o el sector servicios. Además, descarta un cambio de tendencia a corto plazo: cree que los precios seguirán al alza por factores como la falta de suelo urbanizable, la escasez de mano de obra y la "inseguridad" que está provocando la Ley de Vivienda en los arrendadores.

BBVA Research ha mantenido su previsión de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) de España en el 2,4% 2023, pero ha recortado sus estimaciones para 2024 desde el 2,1% hasta el 1,8% por el deterioro de las perspectivas globales en un entorno de "elevada incertidumbre". "En España no revisamo

Cataluña se sitúa como la región con una mayor deuda per cápita hasta el cierre de 2022, unos 10.981 euros por habitante, mientras que en relación al PIB, la Comunidad Valenciana (44,5%) es la región más endeudada, seguida de Castilla-La Mancha (33,7%) y Cataluña (33,5%), según el informe 'Endeudami

El servicio de estudios de BBVA argumenta en un informes las razones por las que los trabajadores deberían retrasar su salida del mercado laboral en España. Entre ellas destaca que prolongar la vida laboral apuntala la sostenibilidad del sistema público de pensiones, ayuda a aprovechar el talento sénior, complementario al de los jóvenes, e impulsa la productividad. Y afirma que es "un recurso necesario para salvaguardar la sostenibilidad del Estado de Bienestar".

BBVA Research ha anticipado que la inversión en vivienda continuará limitada por las restricciones de oferta y los cambios en la regulación, tras la reciente aprobación de la Ley de Vivienda. En el informe 'Situación España', los economistas de BBVA Research han alertado de que la nueva normativa no incentiva la construcción de obra nueva, ni para el mercado 'build to rent' ni para el destino tradicional de construcción para su venta. En cuanto al alquiler, "la falta de seguridad jurídica plena" para los propietarios continuará siendo la razón más importante detrás de una oferta reducida de vivienda en arrendamiento.

BBVA Research ha elevado su previsión de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) de España hasta el 2,4% en 2023, frente al 1,6% previsto en marzo, si bien ha recortado sus estimaciones para 2024 desde el 2,6% hasta el 2,1%. Esta mejora de las proyecciones en 2023 se explica por las revisiones realizadas por el Instituto Nacional de Estadística (INE), pero también por una "sorprendente y positiva" evolución de las exportaciones, que compensa la atonía de la demanda interna.

Miguel Cardoso, economista jefe para España del servicio de estudios de la entidad, ha repasado en el Salón Inmobiliario de Madrid (SIMA) las previsiones que maneja en materia de vivienda para este año. BBVA Research espera una contracción las compraventas cercana al 30%, que llevará al volumen de transacciones al promedio registrado entre 2015 y 2019. En cuanto a los precios, Cardoso afirma que "no hay espacio para una gran corrección", aunque sí espera un leve descenso en 2023. Para el año que viene pronostica una reactivación de la demanda, la oferta y los precios.

El servicio de estudios de BBVA pronostica un fuerte retroceso de las compraventas de viviendas en España este año. Calcula que la caída interanual podría rondar el 30%, lastrada por las subida de los tipos de interés, la ralentización económica y la merma de los ahorros de los hogares. No obstante, las operaciones se mantendrán en línea con la media anual registrada entre 2015 y 2019. En cuanto a los precios, estima un leve descenso. Al igual que consultoras y promotores, cree que en 2024 el mercado remontará.

El servicio de estudios de la entidad financiera anticipa de cara a 2023 una ligera contracción de las compraventas y un crecimiento nominal de los precios de las casas cercano al 2%, por debajo de la inflación. A pesar de que las familias deberán hacer un mayor esfuerzo para comprar un inmueble, BBVA Research afirma que su carga financiera es menor que en 2008.

Muchos organismos nacionales e internacionales han actualizado sus previsiones económicas para España de cara al nuevo año. Y todas son más conservadoras que las que ha planteado el Gobierno en el proyecto de los Presupuestos de 2023. Desde el Banco de España hasta la AIReF, pasando por BBVA Research, el Panel de Funcas, el Consejo General de Economistas o la agencia de calificación S&P. La mayoría del consenso sitúa entre el 1% y el 1,9% el potencial crecimiento del PIB durante el año que viene, frente al 2,1% que maneja el Ejecutivo.

El actual contexto económico de crisis, con precios disparados por la inflación mientras hay una subida contenida de los salarios vuelve a colocar a los hogares en el punto de mira de los analistas para compararlo con la anterior crisis de 2008. Según BBVA Research, las familias se encuentran en mejor posición financiera que hace unos años, con menor endeudamiento y mayor volumen de ahorro acumulado, lo que les permite afrontar con mayor solvencia la normalización de los tipos de interés que se espera en los próximos meses.