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Hipotecas multidivisas: pendientes del yen tras el terremoto (gráfico)

Autor: @dmontero

Tras el terremoto en Japón, los hipotecados en yenes viven estos días con un ojo en la televisión y con otro en la cotización del yen. La catástrofe nipona puede tener un impacto directo e inmediato en su bolsillo en función de los mercados de divisas y todos se preguntan qué va a pasar con el yen

Los hipotecados en yenes vivían en los últimos meses relativamente tranquilos. La cotización del yen lleva prácticamente 10 meses atrapada entre los 105 y 115 unidades por euro. Se trata de un cambio un 33% inferior a los máximos de hace casi cuatro años, lo que se ha traducido en un aumento del 50% en sus cuotas, pero al menos había traído estabilidad a sus bolsillos y la esperanza de que este nivel sea el suelo

Sin embargo, con el terremoto de Japón ha vuelto el nerviosismo. Aunque la lógica apunte que tras un desastre de estas características el yen debería bajar frente al resto de las divisas, reduciendo las cuotas mensuales de estas hipotecas, no lo está haciendo. Tampoco lo hizo hace 15 años, cuando el terremoto de kobe de 1995 sembró de nuevo el pánico en Japón e impactó en el mercado de renta variable y divisas

En aquel entonces el yen subió con fuerza durante un par de meses para después depreciarse con mayor fuerza aún. Así, el "euro" de entonces perdió entonces más de un 10% en dos meses, pero posteriormente recuperó más de un 20% en los cinco meses siguientes. Los motivos de la revalorización a corto plazo se justificaron por la repatriación de divisas del país nipón para reconstruir los daños, lo que olbigó a vender activos en otras divisas y convertirlos en yenes. Finalmente, el daño en la economía japonesa se dejó notar y la devaluación del yen ayudó a las exportaciones niponas. De repetirse este movimiento, los hipotecados en yenes se verían perjudicados en el corto plazo, pero beneficiados a medio plazo

Evolución histórica del euro frente al yen (eur/jpy)

Hipotecas multidivisas: pendientes del yen tras el terremoto (gráfico)

Actualmente, los expertos señalan que la situación económica de 1995 y la actual son muy diferentes. De momento el yen resiste en la zona de 112-115 unidades por euro con la inyección de liquidez del banco de Japón de fondo, pero los foros de hipotecas en yenes son puro nerviosismo ante el qué va a pasar con el yen (ya que el libor, tipo de interés que rige estos préstamos sigue estable en el 0,13%)

No son muchos los expertos que se atreven a hacer una previsión del yen. Entre los que sí está  el economista Nouriel Roubini, que ha señalado que el yen debería estar más débil frente al dólar a largo plazo en función de los fundamentales. En una entrevista en la cnbc señaló que Japón va a necesitar una significativa depreciación del yen para incrementar sus exportaciones netas porque la demanda doméstica será anémica durante un tiempo". El experto señala que el gasto del país para reconstruir el país conllevará un aumento del déficit fiscal que presionará también a su divisa, algo que beneficiaría a dichas hipotecas

El departamento de análisis de bankinter señala en su informe diario que "las fuerzas apreciatorias y depreciatorias estarán muy equilibradas, pero si rompen en alguna dirección creemos que sería depreciatoria más bien hacia 115 en una primera etapa". En su opinión, "la repatriación de capitales para la reconstrucción es apreciatoria, pero las probables ventas de activos en yenes por parte de inversores extranjeros es depreciatoria. Además, con muchos puertos y aeropuertos destruídos Japón no puede permitirse que la apreciación del yen obstaculice aún más sus exportaciones, por lo que el BoJ seguirá inyectando abundante liquidez, lo cual es una fuerza depreciatoria muy poderosa, señalan antes de apostar porque el yen cotizará en un rango estimado en 113/122

 

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