El BCE insiste en la sobrevaloración de la vivienda en algunos países

El Banco Central Europeo (BCE) ha lanzado un aviso de las vulnerabilidades del sector financiero, que están aumentando por la búsqueda de mayores rentabilidades y que están originando "focos de exuberancia" en los mercados crediticios y de la vivienda, entre otros. En su último informe de estabilidad, observa comportamientos similares a los vistos antes de la crisis financiera de 2007, cuando estalló la burbuja inmobiliaria.

En la última edición de su 'Informe de Estabilidad Financiera', la institución señala que, si bien la recuperación económica en la zona euro ha reducido los riesgos a corto plazo relacionados con la pandemia, las vulnerabilidades están aumentando debido a las valoraciones ajustadas en algunos mercados de activos, los niveles elevados de deuda tanto pública como privada y una mayor asunción de riesgos por parte de las entidades no bancarias.

"Los riesgos de altas tasas de impagos corporativos y pérdidas bancarias son ahora significativamente más bajos que hace seis meses. Pero los riesgos de la pandemia no han desaparecido por completo ", ha afirmado Luis de Guindos, vicepresidente del BCE.

De este modo, el BCE considera que el riesgo de correcciones de precios ha aumentado en algunos mercados inmobiliarios y financieros, subrayando que los segmentos de mayor riesgo de los mercados financieros mundiales han experimentado una creciente demanda por parte de los inversores, con un interés cada vez mayor en clases de activos novedosos como los criptoactivos.

Y señala que “las dinámicas en los precios de la vivienda y la sobrevaloración están ya en niveles similares a los observados en el pico previo a la gran crisis financiera de 2007”. El BCE considera que políticas macroprudenciales más estrictas pueden ayudar a abordar las crecientes vulnerabilidades, especialmente para los mercados de la vivienda en algunos países, mientras que también será esencial mejorar el marco regulatorio para el sector financiero, incluida la implementación completa y oportuna de las reformas de Basilea III y un marco de políticas más sólido para el sector financiero no bancario.

Mientras que las empresas de la eurozona experimentaron una mejoría de sus beneficios a medida que la economía se recuperó en el primer semestre del año, lo que mantuvo las insolvencias empresariales por debajo de los niveles prepandémicos, las tensiones en las cadenas de suministro mundiales y el reciente aumento de los precios de la energía podrían plantear desafíos para la recuperación económica y las perspectivas de inflación.

Por otra parte, apunta que las entidades no bancarias, que incluyen fondos de inversión, aseguradoras y fondos de pensiones, continuaron aumentando su exposición a deuda corporativa con calificaciones más bajas, lo que podría hacerlas enfrentarse a pérdidas crediticias sustanciales si las condiciones en el sector corporativo empeoraran, mientras que los fondos de inversión siguen estando también muy expuestos al riesgo de liquidez.