La subida del precio de la vivienda en España no tiene visos de frenarse durante los próximos cuatro años. Los economistas de Standard and Poor's Global Ratings estiman que será el país europeo donde este índice crezca más durante 2027 y 2028, con subidas del 7,4% y el 6,2%, respectivamente.
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En 2026, en cambio, España se verá superada por Portugal y será el segundo país del continente donde más subirá este índice, un 9,1%, por detrás de la nación vecina, donde lo hará el 10%.
Precisamente S&P Global Ratings ha corregido al alza en un 3% la previsión que había hecho en febrero pasado sobre el comportamiento de precios en Portugal. En el caso de España, los economistas de la firma de rating han retocado a la baja su previsión en un 0,2% respecto a febrero pasado.
Respecto a España, la agencia destaca el impacto que el dinámico mercado laboral tiene sobre el mercado de vivienda. “La fuerte creación de empleo y un aumento salarial han incrementado el poder adquisitivo e impulsado la inmigración, agravando la brecha entre la oferta y la demanda. Al mismo tiempo, las trabas administrativas en el sector de la construcción han lastrado la nueva construcción", zanjan.
Tendencia alcista en toda Europa
S&P espera que los precios de la vivienda en toda Europa suban de media un 4% en 2026 y más del 3% en 2027, superando el crecimiento de los ingresos de los hogares. La tendencia alcista continuaría hasta 2029 en todos los mercados analizados por la agencia de calificación.
La tesis central del informe sitúa a la escasez de vivienda nueva como responsable de esta subida. Una situación que, según el informe, persiste por la falta de mano de obra cualificada, altos costes de construcción (aún elevados desde la invasión rusa de Ucrania en 2022), por los trámites urbanísticos complejos y auge de los alquileres turísticos, que reducen el 'stock' residencial.
Varios gobiernos han anunciado planes (Alemania con el 'Bau-Turbo', Francia con 'Relance Logement', España con el Plan Estatal de Vivienda 7.000M€, Italia con 'Piano Casa'), pero S&P advierte que el impacto real tardará años en materializarse y que algunas medidas (como las ayudas a la demanda) podrían incluso presionar más los precios al alza.
Escenario alternativo
La agencia también ha elaborado un escenario alternativo más favorable, en el que una rápida desinflación y bajadas de tipos llevarían los precios europeos hasta un 1,4% en 2028. En ese caso, Alemania y el Reino Unido serían los más beneficiados por su mayor sensibilidad a los tipos de interés, mientras que España, Portugal e Irlanda -mercados estructuralmente tensionados- apenas se desviarían de la trayectoria base.
Para 2029, la agencia augura que los efectos de la perturbación de los precios de la energía "se habrán disipado en gran medida". Por tanto, el escenario más leve refleja principalmente un desplazamiento temporal: el crecimiento de los precios de la vivienda se produce antes (en 2027-2028), en lugar de acumularse hasta 2029.
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