Socimis

Las sociedades de inversión inmobiliaria españolas están subiendo en bolsa en estas primeras semanas del año, aunque no tanto como el índice europeo que agrupa a los pesos pesados del sector. Sin embargo, el mercado no está poniendo en entredicho su fortaleza, sino que los inversores están buscando compañías que ofrezcan unas rentabilidades mayores.

La socimi de Lar España, que quiere focalizar todos sus esfuerzos en los centros comerciales, ha cerrado la venta con Invesco de un edificio de oficinas ubicado en la calle Cardenal Marcelo Spínola, en el distrito madrileño de Chamartin, por 37 millones de euros.

El tercer accionista del grupo de distribución, el jeque catarí Hamad Al Thani, está estudiando la posibilidad de crear un vehículo de inversión en el que agrupar el patrimonio inmobiliario de la compañía. La sociedad contaría con un portfolio valorado en más de 17.100 millones de euros, de los que se colocaría en el mercado en torno al 49%. El Corte Inglés es dueño de centros, hipermercados, almacenes, oficinas y otros inmuebles de uso mixto.

Las sociedades de inversión inmobiliarias están poniendo el foco en los inversores minoristas. En unas jornadas celebradas en Madrid, han reivindicado su papel en el despertar del sector inmobiliario y han enumerado algunas características que, en su opinión, pueden resultar interesantes a los ahorradores. Por ejemplo, que son una inversión a largo plazo y que ésta es líquida al cotizar en bolsa, que están gestionadas por profesionales, reparten dividendos y cuentan con unos activos diversificados tanto en tipo como en ubicación.

La gestora liderada por Javier Basagoiti está en proceso de sacar a bolsa cinco nuevas sociedades de inversión inmobiliaria que aglutinan los activos de su vehículo Inbest Real Estate. De momento, su cartera cuenta con la zona comercial del famoso rascacielos madrileño y tres locales que ha adquirido recientemente a El Corte Inglés en Madrid, Valencia y Bilbao. En conjunto, Inbest ha invertido cerca de 340 millones de euros en su compra y espera tener los vehículos cotizando en el mercado antes de verano, aunque tiene de plazo hasta septiembre.

Madrid acoge por segundo año consecutivo la Iberian REIT Conference, unas jornadas que se celebrarán el próximo 14 de febrero y en las que participarán algunas de las principales socimis españolas, filiales inmobiliarias de bancos y expertos legales. Este año, la aprobación del régimen de las socimis centrará el debate, así como el futuro inmediato de estos vehículos de inversión.

Fondos de inversión como Lone Star, Cerberus o Bain Capital podrían seguir los pasos de su homólogo Blackstone y crear sociedades de inversión inmobiliaria con los inmuebles que han comprado a la banca española en los últimos años, principalmente viviendas, que irían destinados al alquiler. Algunos procesos están avanzados y podrían materializarse antes de acabar el año.

La socimi de los mutualistas sanitarios, Previsión Sanitaria Nacional Gestión Socimi, se ha hecho recientemente con dos edificios, uno en Madrid y otro en Córdoba, por cerca de 4 millones de euros. La empresa cuenta con una cartera de más de treinta activos de oficinas, locales comerciales y plazas de garaje en 21 ciudades de España y Portugal.

La socimi del ex CEO de Axiare, Luis López de Herrera-Oria, sigue adelante con su plan de negocio y se ha hecho con dos edificios de oficinas en Madrid por 62,7 millones de euros. Además, la compañía ha firmado una póliza de crédito puente de 30 millones de euros con CaixaBank para cumplir los compromisos contraídos con sus accionistas después de tres meses en el mercado continuo.

Vitruvio será una de las protagonistas del sector este ejercicio al lanzar una oferta pública de adquisición (OPA) sobre la socimi Única. Para llevar a cabo esta operación, la compañía ha puesto en marcha una ampliación de capital de 14,5 millones de euros para poder financiar la adquisición.

El proceso de desaceleración económica en Europa en general y de España en particular es un hecho. Dentro de casa, el Gobierno ha reducido una décima la previsión de crecimiento para 2019 hasta el 2,2%. Intermoney asegura que el freno de la economía "no va a afectar a Lar de forma mínimamente comparable con lo ocurrido durante la crisis". En su opinión, Lar se consolidará como la socimi con mayor rentabilidad por dividendo del mercado español.

El grupo estadounidense Lennar Corporation ha vendido, a través de su socimi Al Breck, más de treinta activos residenciales de su cartera por 14 millones de euros. Las operaciones le han generado un beneficio contable aproximado de 5,8 millones de euros.

El capital de Árima se diversifica. La socimi liderada por Luis Alfonso Herrera Oria, que también es el máximo accionista con una participación cercana al 11%, está asistiendo al desembarco de un buen número de gestoras nacionales e internacionales. Sus fondos están tomando participaciones entre el 0,5% y el 1,3% que complementan las del resto de accionistas de referencia.

La socimi Park Rose, dedicada a la compra y alquiler de oficinas y locales comerciales, comenzará a cotizar este en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB), en lo que supondrá el primer estreno de una firma con activos en Estados Unidos.

Los Presupuestos Generales del Estado de 2019 ya están en el Congreso. A la espera de que su contenido se negocie entre las diferentes fuerzas parlamentarias, las cuentas que ha diseñado el Gobierno contemplan una subida del IRPF para las rentas altas, una tributación del 15% para los beneficios de las sociedades de inversión inmobiliaria que no repartan vía dividendo, el impuesto a las grandes corporaciones digitales o el fin de las bonificaciones al gasóleo. También sube el gravamen sobre el ahorro. No obstante, también hay algunas rebajas del IVA y de los impuestos a pequeñas empresas.

General de Galerías Comerciales, socimi liderada por el empresario Tomás Olivo, acaba de firmar la adquisición de varios suelos en Málaga, en el municipio de Rincón de la Victoria, valorados en 11,5 millones de euros.

Euripo Properties, controlada por Blackstone, ha sido la primera sociedad de inversión inmobiliaria que ha debutado este año en el mercado de valores, aunque otras tres ultiman los últimos detalles de su estreno. Se trata de Urban View Developments, Park Rose y Almagro Capital. Entre todas suman 300 millones en activos, que van desde viviendas a oficinas y locales comerciales, y alcanzan un valor de mercado conjunto de casi 170 millones de euros. Todas de ellas cotizarán en el MAB y han fichado a Gesvalt como tasadora de sus portfolios.

Vbare Iberian Properties Socimi ha formalizado la compra de un edificio de 27 viviendas y 2 locales comerciales ubicado en la céntrica calle Vallehermoso de Madrid. El precio de compra ha ascendido a 5,3 millones de euros más costes de transacción.

Árima ha comprado sus cuatro primeros edificios de oficinas de Madrid por un importe de 110 millones de euros, operaciones que efectúa a los dos meses de su estreno en parque, donde empezó a cotizar sin tener ningún activo inmobiliario en su cartera.

Las socimis han seguido floreciendo durante 2018, manteniendo la tendencia iniciada en 2015: se han incorporado a la bolsa una veintena de sociedades. Además, ha sido un año marcado por las primeras exclusiones del mercado, los primeros proyectos de fusiones, una caída histórica en bolsa y la aparición de una nueva plataforma paneuropea donde pueden cotizar para cumplir con los requisitos normativos. Todo ello sin olvidar que han sido objeto de discusiones políticas sobre sus supuestos beneficios fiscales y se podrían ver afectadas por los cambios en materia de alquiler.

La sociedad de inversión inmobiliaria de Renta Corporación y el fondo de pensiones holandés APG ya tiene un pie en bolsa. La compañía empezará a cotizar el 31 de diciembre valorada en 330 millones de euros. Según los cálculos que ha realizado la consultora CBRE Vivenio tiene en cartera 24 inmuebles residenciales que suman 180.500 m2 de superficie que tienen un valor de mercado que ronda los 410 millones de euros. La socimi de la promotora Clement también se estrenará ese día, mientras que la de Blackstone se retrasa a 2019.

Las socimis europeas encaran el final de 2018 en plena depresión bursátil. El inmobiliario, uno de los sectores más sensibles al ciclo, está pagando los temores crecientes a una desaceleración económica a nivel mundial que ha puesto en guardia a los grandes inversores. En este escenario de creciente pesimismo, el índice Euronext IEIF REIT Europe acumula en el ejercicio un descenso del 20%, aunque las firmas españolas están salvando los muebles en plena tormenta del negocio.

Quince vehículos de inversión que operan bajo la figura de socimi han creado Asocimi, la primera asociación española formada exclusivamente por compañías de este mercado. La agrupación nace con la vocación de representar los intereses de este tipo de empresas y de dar a conocer su actividad ante la creciente demanda por parte del sector.

El mundo de las socimis encara el ejercicio que viene con incertidumbres y retos sobre la mesa. Según Antonio Fernández, presidente del asesor registrado Armabex, las medidas que acaba de poner en marcha el Gobierno en materia de alquiler podrían afectar a los planes de negocio de las sociedades de inversión inmobiliaria y generar dudas en la comunidad extranjera. A ello se suma que Portugal ultima una regulación específica para estos vehículos, lo que podría provocar una fuga de capital hacia el mercado luso.

La firma de inversión Intermoney cree que Colonial tiene capacidad para elevar la retribución que paga a sus accionistas, y que está obligada a cumplir anualmente como socimi. Sostiene que sus beneficios se dispararán una vez que reduzca su deuda, crezcan los ingresos de la compra de Axiare y contenga sus gastos operativos. Este año es una de las pocas cotizadas del Ibex que está en positivo.